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--访美国企业新闻通讯公司首席运营官David B.Armon
DavidB.Armon是美国企业新闻通讯公司首席运营官，负责美通在14个国家的39个分部的市场、销售和业务运营。在媒体、传播和投资者关系行业有近20年的从业经历，曾在美国合众社工作。对全球的传媒管理，投资者关系以及公共关系管理都有丰富的经验。在他的眼中，海外上市的中国公司以令人惊奇的学习速度找到了投资者关系的最佳实现路径，中国A股
上市公司完全可以借鉴其经验开展投资者关系管理工作，最终提升A股上市公司的估值水平。
记者：海外资本市场如何认识投资者关系管理的价值？海外资本市场上的投资者关系管理和中国内地的本质区别在哪里？
DavidB.Armon：有统计证明投资者愿意向那些具有良好公司治理的亚洲公司支付高达28%的溢价。该结论最终证实了加强投资者关系建设真的可以为公司带来回报。
投资者关系分为两类，第一种是与股票交易和证券监管当局的规则基本一致的投资者关系；第二种也被称为投资者关系最佳实现路径，是一种战略方法论，它不仅能满足最基本的要求，还能实现投资者关系的真正透明化，并可以起到稳定公司股价，对公司进行现实、恰当的估价和降低公司资金成本的作用。投资者关系的最佳实现路径在海外得到了广泛应用，但在中国内地的应用范围还多限于已在海外上市的公司。但我们的了解显示，越来越多的中国A股上市公司更希望能够建立投资者关系的最佳实现路径，中国海外上市公司的经验和做法应该很有帮助。
记者：海外上市公司的公关部门和投资者关系管理部门之间的关系如何定位？
DavidB.Armon：经济合作发展组织关于公司治理的四个核心原则之一便是透明度--即信息披露的完整性、清晰性和即时性。随着法律和监管机构针对过去几年里出现的公司和高管人员丑闻做出不断调整，沟通的战略重要性也逐渐显现出来。
在这种新环境下，公司对外沟通方式必须和公司战略相结合。这当然首先需要在公司的机构设置上得到保证，然后制定正式的投资者关系战略并加以实行。在大多数的大中华区的公司中，公关部门一般都兼顾投资者关系。但像中国网通和中石化那样在国际资本市场上有作为的大公司，一般都分别设立公共关系部和投资者关系部。投资者关系部门领导直接向公司的首席财务官汇报并与首席执行官形成点线关系，而公共关系部门领导则直接向首席执行官汇报工作。
上市公司的目标是确保公司的关键信息与外界沟通的连贯性。这方面汇丰银行便是很好的实例，由于银行的广告信息直接反映其资本市场的信息，因而它的公关部、投资者关系部和市场部通力合作，默契配合。
记者：了解投资者的需求无疑是开展投资者关系管理工作最重要的前提之一，海外上市公司是如何做的呢？
DavidB.Armon：要想知道投资者如何看待你的公司和你所披露信息的最好方法是进行认知研究。该研究通常由公关顾问或投资者关系顾问主导，因为人们通常更愿意对第三者说实话。
在研究过程中面临的挑战之一是确定公司的股东。如果公司在美国或英国上市，找出公司的大股东们便易如反掌；但在其他国家或地区就可能困难很多，这往往不是公司内部的投资者关系部门力所能及的。因此，公司就有必要考虑雇佣一个经验丰富的市场调查公司来识别公司的股东。
除了识别公司的股东外，亦有必要了解他们的投资模式。投资者选择不同的公司作为投资对象通常出于不同的目的--该公司可能是指数的成分股，或者具备长期投资的价值，亦或满足投资者对于短线操作的战略。分析公司现有的股东构成可以帮助公司更好地定位自己。同样，通过寻找新的投资者来发现和改进公司的不足之处也很关键。例如，公司拥有太多的短线投资者。另外，在数据库中记录机构投资者的联系方式、投资模式和战略会非常有用。
记者：在了解了投资者的需求之后，又如何保证信息能够有效及时地为投资者所接受呢？
DavidB.Armon：进行认知研究可以帮助公司识别价值驱动型投资者的投资理念和他们追求的投资方向。例如，价值驱动型投资者通常注重财务指标，如市盈率、现金流或无形资产、公司管理或治理质量。发现目标投资者看重的因素，就能有的放矢地传播相应的信息，公司也可能借机发现自身存在的问题，如股票缺乏流动性等。
媒体披露是公司与其股东进行沟通的主要渠道，投资者会议是另一个重要的沟通点。国际大公司的典型会议议程通常由总部60位基金经理的会议、4位分析师的简短通报、2次海外路演和每年的股东大会组成。会议的后勤工作由专业的公共关系或投资者关系机构完成，同时他们还帮助组织向投资者发布的主要信息并协助演示介绍工作。
同时要提醒公司注意的是，某些特定的信息必须按照股票交易所和监管当局的信息披露制度安排公布给投资者。因此，首先必须界定属于该种信息的范围。每一个市场都可能会有别于其它市场。在美国，如果有这样重大的可能性，即理性股东认为这些信息对其制定投资决策来说是为重要，则该等信息即被认为是实质性的并必须对市场发布。英国则不同，投资者的法律顾问会帮助确定重要的信息，但最终由投资者自己做决定。
一旦公司决定要披露信息，如何正确恰当地披露便成了现实的问题。当然每个国家都有自己信息披露的原则。如在英国，信息披露服务提供商必须经过金融服务有关当局的批准才能提供这项服务。
记者：海外上市公司如何衡量投资者关系管理是否成功呢？
DavidB.Armon：在路演和媒体沟通后，你可以获得投资者关系战略成功度的反馈。你还可以查看股价和分析师的研究报告。其实，更有效的方法是直接从投资者和分析师那里获取反馈，或许也可以通过第三者，例如公司的投资者关系或公关部门。例如，一个基金经理在中海油田服务股份有限公司的IPO路演后评论，他们对一个复杂产业的介绍给人们留下了深刻的印象，其主要业务和潜在业务背后的明显驱动力绝不相同，这一点他们解释得相当好。
展望未来，你可以运用战略性投资者关系来分析可能出现的公司交易结果。好的咨询师可以从同类公司过去的业绩来预测你们公司的收购、合并和分立结果。
作者：记者 王波
（来源：上海证券报）
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