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在申银万国和华安证券两家券商获得央行再贷款支持后，记者从多家券商处了解到，有这类想法的券商不在少数，其中既有规模大、历史长的大券商，也有中小规模的券商。他们也都纷纷启动相关的申请工作，希望能和上述两家券商一样幸运获得监管层的资金支持。
那么申万、华安两券商，包括近日汇金注资银河证券的行动对于剩余的百余家券商究竟有何借鉴意义，能否推而广之呢？通过已获得央行再贷款支持的申银万国和华安两券商的
财务数据分析，业内人士表示，央行再贷款的性质应该不是传言中的救市行为，应是一种帮助券商重组的过桥性质的贷款。
对于自行重组希望比较大，但短时间内存在较大流动性困难的券商，央行可能愿意提供再贷款作为重组的过桥贷款，而对于难以自行重组的非规范类券商，很可能就采取优质券商接管的托管方式。
央行对申银万国和华安这两家公司的评价是：经营基本正常，没有发现挪用客户证券交易结算资金情况，存在一定的流动性不足。而根据一些有关券商年报的分析，在扣除客户交易结算资金和客户委托管理资金后，申银万国和华安两家券商均不满足中国证券业协会关于规范类券商的流动资产不低于流动负债的规定，申万的差额约为17.64亿元，华安的差额约为7.62亿元，因此央行再贷款基本可以认为是对其流动性不足和重组资金需求的弥补，而绝非单纯的资金支持。
申万和华安其股东背景较好，大股东推动其重组的意愿应该比较强，因此，这两家券商重组整合后跻身规范类券商的希望很大，央行再贷款可能也蕴涵着这层意思。
但对于某些股东结构分散、股权转让频繁的非规范类券商来说，要想获得类似的贷款支持，则有相当难度。据券商人士反映，目前某些中小型的非规范券商并非本身不愿重组，而是股东的意愿不强，很多券商的股东都是上市公司，其投资券商股权完全是为了收益需要，不太可能再拿钱来扶助券商重组渡过难关。由于股东的频繁更换和经常性的缺席，一些小型券商甚至连正常的股东大会都难以按时召开，更不要说商谈公司经营和重组等事宜。第一证券研究所副所长高上表示，对于中小券商来说，不应对管理层的资金支持抱有过多期望。
作者：曹翊君
（来源：上海证券报）
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