应该说,在目前的银行间市场中,不少机构对于远期交易模式都有不同程度的试探,只不过没有正式的法规条例来规范该项交易模式。从这一点来看,远期交易的推出类似于当初买断式回购模式的推出。相信这也是市场机构最为忧虑的一点:从买断式回购交易的实施情况来看,结果并不尽如人意,交易活跃程度较差,那么远期交易是否还会重蹈覆辙呢?

    从笔者自身角度来看,远期交易推出的市场环境与当时买断式回购推出时有明显不同。目前的中国债券市场正处于难得的牛市行情中,持币机构的入场热情非常高涨,而持债机构的惜售心理也异常浓重,特别对于债券市场中交易活跃的持债机构而言,后期市场会如何变幻,是一个较难论断的事实,而远期交易如果能够顺利展开,则将可以有效地锁定收益,减少单边风险。因此牛市之中新产品的推出具有较强的市场认可度,预计远期交易不会重蹈买断式回购交易冷清的局面。

    那么对于远期交易模式究竟会衍生出什么样新型的交易模式?目前似乎很难说,由于目前市场机构对于该品种的基本属性研究还并不精深,预计在实施初期,以投机为目的的交易需求并不太多,叙做机构估计会以实际的资金流动来进行交易匹配,而相信这也是新品推出的本意。预计随着后期机构对于该交易模式的熟悉程度加深,投机机构将会充分挖掘该模式的套利需求,同时由于目前市场机构各自的收益率曲线没有统一,预计彼此之间对于后期利率走势的预期会存在较大的差异,这也会促进该交易品种的推广。而只有众多的投机机构参与远期交易模式,才能促使该交易品种的发展更上一个台阶。