近日，摩根斯坦利发表报告，重申对中国汽车行业的谨慎观点。

    摩根斯坦利称，虽然中国5月份轿车销量较上年同期增长26%，销量上有所回升，但收益率却在变差。该行强调，26%的增长并不意味着行业恢复，生产结构不均衡、利润摊薄及生产能力过剩仍然是中国汽车制造商面临的最大挑战。

    摩根斯坦利认为，现在中国汽车市场是新的竞争者和地方性汽车制造商的盛宴。新的竞争者，包括日产(年增长152%)和丰田(年增长44%)持续争夺大众等其他巨头的利润份额；另一方面，地方性汽车制造商进行产品结构改革，从小型轿车部分获得利润，全部的地方性汽车制造商都录得67%的增长，领先的为奇瑞(年增长73%)和吉利(年增长99%)。

    摩根斯坦利还指出，产品结构失衡伤害产业利益，价格低廉的小型轿车占据了市场优势，其5月份销量增长超过60%；而小型轿车带来的利润较低，尽管价格下跌速度放缓，汽车制造商整体收益率正在成为问题。