周一沪综指微跌0.18%,收于1106.29点。显然,周一午间出台的红利税减半的利好对市场产生了一定的积极影响,因为早盘收市时,市场下跌超过2个百分点。午间"罕见"出台利好,大盘跌幅显著收窄。

    综合各方面情况来看,"6·8"行情并非简单的技术反弹行情,其蕴含着深刻的政策背景。期间蓝筹指标股成为主要狙击对象,但该类个股反弹遭到A股与H股溢 价的压制,也为基金等高位抛盘所困扰。我们估计,短期市场将受增量资金动向影响,总体运行将相对平稳,在这样的背景下,个股机会可能会相对突出。

    一个目的两大特征

    现在我们已经可以初步总结6月以来的这轮反弹行情的特点了。

    简单来看,这是一轮跌破1000点整数关的反弹行情；往深里想,"6·8"井喷行情远远不是技术性反弹所能解释,它显出"神秘资金和潜在利好"双轮推动的现象,即所谓一个目的、两大特征:

    一个目的就是要力争市场在历史性改革期间运行相对平稳。而两大特征就是,神秘资金驱动、潜在利好护航。

    6月上旬和中旬,是股权分置改革试点进入第一阶段的关键时候,四家首批试点公司都将在这期间进行投票表决。显然,市场的好坏将牵动流通股股东、尤其是中小投资者的神经,进而影响其判断。所以,一个运行平稳、预期乐观的市场对改革的顺利进行至关重要。从这个意义上来理解这轮上涨,可能会发现一些新的东西。

    那么,神秘资金究竟指向何方?在这种背景下投资者如何应对?

    指标股成狙击对象

    事实上,要保持市场的平稳运行,指标股的稳定是其关键所在,前期市场的大幅下跌与指标股领跌密切相关。因此,稳住大盘,在市场极度疲软时狙击蓝筹指标股也就不难理解了。

    我们看到在"6·8"井喷当日,诸多特征显示了"神秘资金"有相当的目的性。其一,一小时成交56亿元,10余只股票开盘涨停,这并非单一机构所能为之。其二,狙击对象主要为权重蓝筹股,中国石化(资讯 行情 论坛)竟然出现涨停,令市场一片惊讶。其三,从监测结果来看,中信证券(资讯 行情 论坛)和华电国际(资讯 行情 论坛)是神秘资金进入比例最多的两只龙头股。其四,神秘资金似乎不在乎盈利性,这一点引起了市场的高度关注。事实上,在6月9日中国石化冲高3.88元时,其相对H股的溢价已经接近30%。据一些媒体透露,当日部分基金见此情形已经出了不少货,因为中国石化此时高估的可能性偏高。

    人们至今仍在猜测,"6·8"井喷当日第一个小时成交的56亿元资金究竟出自哪里。明显地,资金不会出自券商、基金和QFII。但不管怎样,通过持续买入指标股,市场气氛得到显著活跃,神秘资金初步目的也达到了。

    超跌股变受益对象

    在神秘资金稳定市场期间,其狙击的蓝筹指标股并未成为市场涨幅最大的品种。相反,部分小盘超跌股反而成为了受益对象。

    6月6日市场下破1000点后的本轮反弹行情,至今已经运行了6个交易日,期间两市累计有32只股票涨幅超过20%,4只股票累计涨幅超过30%,一只股票涨幅超过40%。涨幅在30%以上的股票有晶源电子(资讯 行情 论坛)、动力源(资讯 行情 论坛)、好时光(资讯 行情 论坛)和都市股份(资讯 行情 论坛)。涨幅超过20%的股票大致可分为以下类型:

    第一类:新股、次新股,如晶源电子、巨轮股份(资讯 行情 论坛)、动力源、七匹狼(资讯 行情 论坛)等；第二类:小盘超跌股,如深国商、上工申贝(资讯 行情 论坛)等；第三类,科技股,如海虹控股(资讯 行情 论坛)、士兰微(资讯 行情 论坛)等；第四类,大盘指标股,如中信证券、华电国际等；第五类,部分周期性股票显著反弹,如一汽夏利(资讯 行情 论坛)等。

    所以,"6·8"井喷行情以来,蓝筹股整体涨幅仍不大,反而是少数的超跌小盘股受益了。而这也是部分业内人士把此次资金的性质简单定性为游资的重要原因。当然,大盘的筑底也为周期股重估树立了新坐标。因为1000点可能就是蓝筹股的底部了,此时在行业背景下,进行周期股的重估,价格风险就相对低了,这是近期汽车股走势强劲的背景。

    增量资金左右市场运行

    种种迹象显示,此轮行情的增量资金的动向将左右近期市场的运行。

    首先,点位方面,1000点至1200点可能成为近期市场波动区间。因为,1150点之上,增量资金并不会再推高指数。原因在于,在市场处于1000点时,蓝筹股调整基本到位,进而使得神秘资金入市具有合理性。因为前期市场的下跌已经使得蓝筹股相对于H股溢价大幅缩减。一旦市场被推高至1150点,蓝筹股被推高约20%后(核心主打品种涨幅可能更高),相对H股其不再具有估价优势。A股相对H股的高溢价将阻止其上行。正如中石化被神秘资金推高后,遭遇到来自基金的平仓盘。而且,1200点之上,神秘资金会考虑回收部分资金。但是,当市场再接近1000点时,神秘资金可能继续启动。当市场再下千点时,一方面市场可能再度遭遇困境,另一方面,蓝筹股又具有相对好的投资性了。

    其次,我们推测,神秘资金活动的主要时间会在6月上旬和中旬,与第一批试点股投票的时间相吻合。

    综合看,在神秘资金的影响下,6月份市场波动区间可能将在1000点至1200点运行。在此期间,股市的波段机会将会大大增加。