清华同方(资讯 行情 论坛)真让人看不懂:第一个看不懂的是预期当中有把握、就连其高管都信心十足的方案竟未获通过；第二个看不懂的是预备着迎接暴跌的人们却看到一根大阳线。这两个看不懂除了说明市场魅力就在于其变幻莫测外,还告诉我们什么别的信息呢?

    形成博弈效应

    对于方案是否通过的悬念,清华同方和三一重工(资讯 行情 论坛)用一正一反的表决结果来阐述流通股股东心态的不一,留给市场的思考也颇多,这样的结果究竟对我们意味着什么?我们可以假设一下几种可能出现的表决结果:两家都通过；两家都不通过；一家通过一家不通过。

    三种情况各自有不同的意味:如果两家都通过,说明无任何悬念,非流通股股东怎么定流通股股东就怎么接受,那么第二批试点以及今后的操作依据就可能定在30%左右的标尺上了,对于流通股股东来说也没有多少可以讨价还价的余地了。

    如果两家都不通过,说明非流通、流通股股东两大阵营之间的立场过于分歧,很难达成统一,试点将遇到阻碍,那么接下来的改革推进是否会流产或止步不前,看似不通过对流通股股东有利,但实际上会形成双输的格局。

    如果一家通过一家不通过,说明非流通股和流通股股东的双方博弈既有谈判的基础,又有突破的余地,既给流通股股东增添了勇气,也给下一批试点提供了参考依据,这样的结果是最佳的,应该被市场理解为利好才对。

    不过,对于事先预期通过概率很高的清华同方来说,投资者的选择多少还是可以理解的,这其中有多方面的原因:一是其质地一般,对价支付高也打动不了看重基本面的投资者；二是其流通股股东分散,意见要统一比较困难,而三一重工的流通股股东持股相对集中；三是在投票前公司和流通股股东的沟通较三一重工要少。但是,不管怎样,这样的结局还是有利于市场的,在双方谈判桌上天平开始发生倾斜。

    同方的多头情结

    出乎意料的大阳线含义颇深。第一,说明只有市场才是有效的,市场的魅力就在于难以琢磨。第二,更高的对价预期得以形成。对于现有10送10方案的否决并不意味着试点就终止,对于流通股股东来说要面对的第二次投票时只会高于现在的对价,1.44亿元的成交额以及4.38%的涨幅就反映了多头这种预期。

    这样一根阳线除了昭示了流通股股东的士气和多头的信心,还对第二批试点起到了相应的示范作用,在酝酿当中的第二批试点应该会以清华同方为借鉴,以市场满意的方案亮相。这种预期对于目前低迷的市场情绪是相当重要的,一方面是清华同方的示范作用会激发多头的热情,另一方面是对于方案公布后不满意的流通股股东在用手还是用脚投票选择时更加理智一些,即便是不满意的个股也会削弱空方力量。所以,这根大阳线的意义是不一般的。