合和公路（0737.HK）公司旗下广深高速公路5月份日均路费收入836.8万元，同比增长21%；日均车流量24万辆，上升26%。
另外，广州东南西环高速及珠三角西岸一期5月份日均收入为102.3万及32.1万元，增长28％及119％；日均车流量分别上升26%及106%。
里昂证券就此发表研究报告表示，将合和公路每股目标价，由原先5.94港元调升至6.48港元，维持该股跑赢大市的评级。
目前，合和公路主营广深高速、广州环路及珠江西岸干道一期，并正处于强劲增长中。
报告指出，内地汽车价格调整，长期来看，有望带动车流量的强劲增长。
对公路营运公司来说，车流量增长表示公路使用率提升，有利于提高边际利润。
近期，市场上关于人民币升值的声音甚多，但升值始终是未知数。合和公路目前营运收入及支出均来自内地，因此，升值不会对公司收益有太大影响。
今年6月1日，内地将公路营业税，由5％调低至3％。
对此，里昂认为，税收调低将可使合和公路的纯利提升2%-3%。相关减税措施短期的刺激作用会很明显。
此外，珠三角东部交通的强劲增长已使得合和公路受益匪浅，而公司还在积极拓展珠三角西部地区。
目前，公司已持有珠江西岸干道二期50%的权益，并正积极考虑参与第三期项目，预期这将成为合和公路未来价值增长的动力。
里昂预期合和公路2005-2007年度纯利分别达8.67亿、10.46亿及12.05亿元，2007年预测市盈率为13倍，加上公司以往的派息比率达60％-70％，该股具有相当的吸引力。
不久前，中银国际也将合和公路的2005-2007年的每股盈利预测分别调高7.8％、9.3％及9.5％，维持与大市同步的投资评级。
上周五，合和公路上涨0.909％，报收5.55港元，静态市盈率约21倍。
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