在周二股指大幅震荡过程中,虽然周一领涨的部分蓝筹股如中远航运(资讯 行情 论坛)、盐田港A等再次下跌,但受消息面刺激,一些个股依然表现强劲。值得注意的是,回购题材股如唐钢股份(资讯 行情 论坛)、爱使股份(资讯 行情 论坛)等放量上涨,这预示回购板块开始受到资金强烈关注,有望成为后市最具爆发力的潜力板块。

    符合当前市场操作思维

    虽然5月9日以来股指连续下跌,并一度跌破千点大关,但综观市场总体操作思路,不难发现围绕政策深挖热点是最近市场最大的特征。这主要表现在:随着首批股权分置改革试点方案推出后,四家进行试点的股票出现不同程度拉升,而在这个过程中,围绕试点政策挖掘的相关个股也纷纷大幅上涨。即使股指跌破千点,试点概念股依然十分活跃,最明显的当属由于具有独特股本结构、补偿预期较高的上海本地股出现反复活跃,上工申贝(资讯 行情 论坛)、上海永久(资讯 行情 论坛)等成为最活跃的品种。这种规律显示,在市场缺乏主流热点的情况下,做多资金把主要方向锁定在政策导向方面。一些受到新政策影响,未来预期提升的板块和个股成为多方的关注品种。根据这一特点,具有同样政策题材的回购板块符合目前市场的操作思路,最易引发市场认可,而受到资金关注,并有望成为最具潜力的板块。

    政策提升未来预期

    昨日各大主流媒体都刊登了中国证监会发布的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿),这在很大程度上提升了市场信心。更重要的是,办法推出对上市公司和投资者都具有重要的积极意义。

    首先,有助于上市公司实施股权激励制度。由于目前许多上市公司为了改善公司的激励制度,往往采取购买二级市场上流通股的方法来奖励管理层,而允许上市公司可以购买发行在外的流通股份,将有助于上市公司建立有效的股权激励制度。其次,流通股回购将有助于上市公司稳定公司股价。当公司股价跌到低于公司的市场公认价值时,为防止一些机构投资者调整投资组合及大量抛售,上市公司可以为捍卫其股价而进行流通股回购。这在世界范围内也不乏这样的成功事例,例如,日本丰田汽车在2001年曾计划回购多达7500万股股票(占已发行股的2%),回购金额最多达2500亿日元(约合21亿美元),而丰田公司决定回购的主要原因是担心因预计银行将加速抛售丰田汽车股票,导致股票供需失衡,并以此捍卫股价。最后,改善股权结构,保护公司股东的合法利益,提升公司盈利预期。由于回购后总股本减少,这将导致上市公司业绩出现大幅度上升,投资价值得到提升,并可能引发二级市场股价上涨。实际上,我国证券市场也曾发生过回购案例,比如云天化(资讯 行情 论坛),只不过当时主要是国有股回购,但也明显地改善了公司股本结构、提升了公司业绩,并产生了积极影响。

    捕捉最具潜力品种

    虽然目前尚未有成熟的公众股份回购案例,但可以根据《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿)相关规定寻找最具回购潜力的股票。

    一般而言,可以从以下几个方面进行挑选:一是具有较为充足的现金,具有回购能力；二是主营业务突出,具有可持续发展潜力；三是最近一年没有发生重大违规行为。同时,股价偏低,回购成本较低。只有符合上述条件,才有可能成为回购潜力股。根据上述标准,我们认为宜宾纸业(资讯 行情 论坛)具有这方面的潜力。

    宜宾纸业是西南地区唯一的新闻纸生产企业,主营业务非常突出。2004年公司主营业务占所有收入的比例高达97%。同时,公司具有持续发展能力,2004年每股收益增长幅度高达34%。最为重要的是公司具有回购能力,2004年每股经营现金净流量高达1.2元,现金等的净增加额高达1.96亿元。

    技术上看,目前该股技术上严重超跌,目前累计跌幅高达81%,短线孕育着很强的技术反弹要求,一旦有题材配合,股价很可能一触即发。综上所述,作为回购概念潜力股,宜宾纸业后市有望走出强劲拉升行情,值得重点关注。

    部分回购概念股一览

    证券简称  代码          流通盘(万股)  6月7日收盘价(元)
    宜宾纸业  600793         3354           3.97
    美达股份(资讯 行情 论坛)  000782         12741          2.93
    中兴商业(资讯 行情 论坛)  000715         5700           4.92
    兰州民百(资讯 行情 论坛)  600738         13126          2.15
    大连友谊(资讯 行情 论坛)  000679         10800          3.31