公司评级

　　片仔癀:谨慎推荐

　　6月2日，漳州片仔癀药业股份有限公司收到国家濒危物种进出口管理办公室《关于同意为公司出口野生动物产品签发允许出口证明书的通知》，公司产品出口恢复正常。在此之前，其产品出口只能使用2004年所余少量额度。由于2004年之后麝被国家列为一级保护动物，含麝香药材的中成药受到严格控制，片仔癀作为国家重点药材才允许大量使用麝香，不过 其出口额度就必须严格控制。

　　据了解，今年批准下来的配额与去年不分上下，产值1亿元人民币左右，公司业绩可继续保持增长势头。事实上，如果对社会库存麝香资源使用不加限定，社会库存量使用时间为2-3年。正因为严格限定于特殊的品种，其使用时间才可延至7-8年。我们预计人工养麝规模化在5年后会有较大进展，因而片仔癀的原料问题得到根本解决的可能性较大。预计该公司2005年每股收益为0.58元，给予“谨慎推荐”的评级。

　　评级机构 长江证券