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最应关注的是成交量，增量资金入场才有真正好转
广州证券 袁季昨日上证指数低开低走，于11点05分洞穿千点关口，见新低于998.22点，这是1997年2月之后首破千点。或许是各方早有心理准备，盘中并无明显恐慌性杀跌出现，略为整理后股指缓缓盘升，午后及尾盘各有一段快速上升走势，终盘报收于1034.37点，上涨20.74点，涨幅为2.04%，为“五一”之后单日最大升幅；深证成指走势更强，当日未创
新低，收于2729.20点，上涨102.17点，涨幅达3.88%，为年内第二大升幅。深沪两市合计成交90.02亿元，比上周五增加近8亿元；上涨个股与下跌个股之比为1189：227。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST博讯等4只ST股涨停。
消息面
第29次基金业联席会议在京召开，中国证监会主席尚福林出席会议并发表了讲话，他指出，基金业是推动我国资本市场稳定发展的主导力量，在证券市场发展的关键时期，基金业要统一认识，积极进取，以高度的责任感和强烈的使命感推动基金业健康稳步快速发展，发挥在证券市场中的重要作用。此外，有媒体报道6月3日下午2点，45家券商的投行老总齐聚北京，参加由证监会召集的保荐机构会议。证监会明确表示，目前包括IPO和再融资在内的融资行为暂停。笔者认为，从以往类似举动产生的作用来看，其影响是相对有限的、短期的，对趋势不会构成重大影响。
市场面
市场现在对千点支撑颇多关注，昨日失而复得对多方来说多少有些振奋，笔者认为千点关口除了心理作用之外，并没有太多的技术意义，破与不破对大局的影响相当有限。由于1050点失守后空方直逼千点，基本上是长驱直入，技术性反弹的机会存在，并且会有相当的突然性和力度；但如果将精力放在哪个点位是底上，那显然是不可靠的。其实，单一项趋势理论就足以解释，趋势向下，尤其是大趋势向下时，应该是离场。对于仍然还有腾挪能力的投资者来说，我们继续强调确认比预测更为重要的理念，并且，即便是反弹，适量参与、调低预期、及时退出是必须记住的原则。随着市场不断下跌，一个最大的利多就是股价下跌后投资价值反向提高。据统计，以2004年财务数据计算，目前两市A股平均市盈率为18.79倍，市净率为1.66倍，剔除亏损公司后市盈率为15.16倍；以代表市场主体的各种成份指数统计，沪深300指数市盈率为13.42倍，上证50、上证180指数市盈率分别为12.88倍和13.58倍，深证100指数市盈率为13.44倍，深证成指市盈率为10.59倍；从个股情况来看，两市流通A股加权平均股价为4.31元，市盈率低于10倍近80只。各方统计列示这些数据无非要告诉大家，市场已经具有很高的投资价值，甚至比国际成熟市场更具投资价值。QFII的态度似乎也佐证了这点，且不断有大行抛出报告看多中国股市。我们要提醒的是，应清楚地认识市场短期与长期的矛盾，下跌尾声可能杀伤力很大，不能盲目使用静态的数据去测量所谓的投资价值，那无异于郑人买履———我们仍不支持仓促抄底。
盘面
市场对尚主席的讲话反应滞后，到午后才有中集集团、烟台万华、振华港机、盐湖钾肥、中远航运等拔地而起，“基金在行动”所产生的效果是显而易见的，大盘随之上行。上周曾提示，沪市成交金额超过70亿元，且上证指数越过5日均线为反弹展开的必须条件。尽管只是很简单的两个条件，但上周市场依旧无法满足。昨日已有反弹曙光初现，首先是基金重仓股暂时转空为多，整体表现积极；其次是上证指数险险跃上了5日均线。现在最应关注的是成交量，增量资金入场才是真正的利好。(观宇/编制)
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