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南方日报
本周大盘使“千点论”终于成真。从市场的整体表现看，尽管周五二线蓝筹股绝大部分出现不同程度的反弹，但中国石化等大盘指标股则继续做空，更让人担心的是，低价股、科技股再次成为市场的杀跌对象，在这种情况下，谁敢轻言千点就是大盘的底部？
自2001年6月以来，A股市场持续走熊，有许多人认为股权分置乃罪魁祸首。是不是这样呢？香港股市有大量的家族控股公司，由此导致香港的上市公司可流通股比例不到50％，由此可见，香港股市同样存在一股独大、股权分置的问题。但为什么没有演变为大股东占用上市公司资金、恶意圈钱、关联交易和市场操纵等问题呢？根本原因在于，香港股市有着对资讯披露严格要求的监管法规制度及其严格执行(包括有关股东诉讼制度)的安排，从而形成了“阳光下隐藏不了盗贼”的良好局面。
而A股市场却不是这样。这些年里，由于种种原因(包括制度设计的缺陷、监管不力等)，强制性信息披露制度长期以来在A股市场上没有得到有效的贯彻和实施，发行人和上市公司及其控股股东造假和欺诈的成本和代价过低，使得A股市场买卖双方即上市公司与投资者之间存在着信息不对称状况，最终导致A股市场良莠难分，投资者信心日渐丧失，进而演变成跌跌不休的局面。因此，从股权分置和暂缓扩容着手来拯救A股，是治标之法，而不是治本之策。并不能解决存在大量劣质上市公司、投资者信心丧失等问题。也就是说，纵然所有的上市公司的股权都转为流通股，但公司的质量并不会从根本上改善和提高。拯救A股的治本之道必须从主要矛盾着手，即加强以信息披露为核心的监管，提高上市公司造假成本，制造“优胜劣汰”的良好市场环境，从根本上重建投资者信心。
通过上述分析，股市持续走熊是市场问题积存已久的总爆发，并非某个单一因素影响所致。要想彻底解决这些问题，非朝夕之间就能完成。以平和、理性的心态去看待当前大盘的调整，可能更能看清大盘调整的实质。我们认为，千点附近既是一个酝酿机会的重要位置，同时也有可能出现较大的杀伤力，投资者应该做好两手准备。
青海证券 苏武康（来源：南方日报）
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