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周五，随着上证指数跌近千点关口，基金重仓股指数跌入前年9月低点，开始出现了一波反弹走势，前期基金集中持仓的19只重仓股除了6只小幅下挫外，包括烟台万华、深赤湾、上海机场在内的多数股票均出现了一定程度的反弹；其它不同仓位的基金重仓股也涨多跌少。总体来看，部分机构有可能已经开始补仓。但是从成交量来看，基金加仓的力度并不大，资金总体上的流向仍然出大于进，市场观望的气氛仍在弥漫。
从基金持仓35%以上的重仓股走势来看，19只股票在本周仍然全线下跌。其中，华海药业、中集集团、山东黄金的跌幅均在10%以上；而跌幅相对较小的是长江电力、云南白药、宝钢股份和中兴通讯，这些股票多数是那些股价已经完全与成熟市场接轨、甚至估值低于境外市场的蓝筹股。从这个角度出发，未来蓝筹股跌幅减少的缓冲剂，很可能来自与境外市场的估值对比。对那些估值水平已经低于境外市场的蓝筹股，尽管存在着资金流出压力，但中短期大幅下跌的空间应该已经很小。
在基金中等持仓规模的股票中，跌幅超过10%的股票多达4只，其中盐湖钾肥、福耀玻璃、盐田港、中海发展等基本上是前期累计涨幅较大的股票。在逆势上涨的股票中，伊利股份、大商股份等消费类股票表现较好。在未来经济增长速度减缓，投资与出口可能面临双重压力的情况下，相对稳定的消费类股票可能仍然是相对安全的选择。在基金持仓相对较轻的股票中，近30只股票跌幅超过10%，而涨幅最大的股票累计涨幅却低于5%。显然，在本轮下跌过程中，资金压力使那些基金持仓相对较轻的股票成为被基金大幅抛空的股票，这类基本面一般的股票仍然存在较大的风险。
当前，基金从抱团取暖走向囚徒困境，市场增量资金匮乏。在这样的情况下，基金重仓股有可能仍然会处于弱势状态。从场外新增资金的建仓目标来看，由于多数绩优蓝筹股估计短期之内很难再次成为市场热点，而大量绩差亏损股也难以汇聚市场人气。
因此，投资者不妨密切关注主流资金可能出现的投资转向--市场热点将从投资驱动、出口驱动行业继续向消费驱动行业转移。那些流通盘中等、在前期被边缘化的消费类、科技类股票，如果配合新的趋势性业绩预增因素，则很可能成为下阶段市场炒作的重点。
本周累计涨幅居前的基金重仓股一览
名称 涨幅% 振幅% 换手率% 成交量(手) 成交金额(万)
中化国际 4.52 8.39 7.67 310609 15119.81
民生银行 4.17 9.65 3.83 718819 33735.12
伊利股份 3.09 11.69 4.19 107962 13527.72
美达股份 2.43 10.42 1.77 22575 672.44
赣粤高速 2.33 11.02 4.1 127797 10715.78
海螺水泥 2.1 8.56 1.96 39117 2439.08
大商股份 1.97 9.14 4.19 65455 7271.89
红星发展 1.9 7.98 6.95 60711 3143.7
皖通高速 1.54 9.06 2.43 60757 4059.51
山东基建 1.49 5.94 2.26 114278 4724.25
恒瑞医药 1.39 9.25 3.66 28136 3420.99
新 世 界 1.13 5.96 1.63 28432 1810.77
第一食品 1.09 6.76 3.85 42169 3912.49
江淮汽车 1.07 8.68 4.84 77019 5109.9
扬子石化 0.78 10.28 24.02 840675 77219.78
片 仔 癀 0.7 10.5 9.38 37504 5427.86
粤高速A 0.63 6.72 1.03 28328 1360.34
中联重科 0.55 5.48 5.11 86281 4764.34
美 欣 达 0.5 11.78 7.35 15884 1300.15
白云机场 0.3 4.58 2.67 106707 7226.94
三 爱 富 0.27 8.33 4.39 47016 3442.8
南京中商 0.27 7.63 1.71 16143 1191.48
中金岭南 0.18 12.41 1.7 34786 1948.61
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作者：兴业证券 王春
（来源：上海证券报）
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