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本周沪综指再度下跌3.64%，在本周五一度试探1000点的支撑，最低点位只有1000.52点。那么，如此走势反映出什么样的资金动向呢？
以前一直讲基金是在抱团取暖，从而产生了一个接着一个的抗跌股如贵州茅台、云南白药、苏宁电器等。但理性的分析人士早就指出，如果A股市场继续下跌，那么，抱团取暖的策略终将被市场击垮，甚至有人称这就是囚徒困境。事实也正是如此。当股指急跌至1000点
附近时，因为市场预期降低，投资者可能只认可15倍甚至更低的市盈率，支撑基金抱团取暖的基础陡然瓦解，那些基金们开始按照赚指数其实就是赚钱的投资感悟越笼逃跑，由此也就在本周出现了接二连三的基金重仓股跳水，一个又一个曾经扎堆的基金重仓股出现了分化，股价重心悄然下移了20%。
反映在盘面走势以及公开信息中，就是一批机构频频出没的营业部席位屡屡上榜，中金公司旗下的三个营业部在本周出现在云南白药、晨鸣纸业、峨眉山等诸多个股身上。这些营业部的上榜的确反映出基金在主动沽售。
但对于短线游资而言，他们最喜欢这种局面，可以乱中取胜，混水摸鱼。他们怕的就是大盘温吞水，上下两难，方向不明。反映在本周盘面上，就是游资虽然看到大盘方向是向下的，但由于不是2245点向下，也不是1500点向下，而是在8年前的指数位置向下，他们明白这意味着什么。因为，只要上市公司存在，只要证券市场功能存在，那么，太阳落下来就会升起来，越是在历史低位往下破位，越是意味着机会的来临。因此，他们在本周左冲右突，虽然成就不大，但也引起了板块的行情：
一是电力板块。其实从上周五的豫能控股的开盘涨停中就可以看出游资的做多激情，因为电力行业正在走出困境。一方面是煤电联动解决了电价问题，另一方面是煤炭价格上涨空间远远小于下跌空间，这样就使得电力板块形成了产品价格提升、成本价格下降的喜人景象，所以，惠天热电、长源电力等超跌低价电力股成为短期资金们关注的焦点。
二是水泥板块。水泥行业也存在着行业景气不佳的现象，但是从本周五祁连山公布了投资9亿元进行水泥生产线扩张的信息，这意味着行业不景气是暂时的。伴随着我国高速公路、铁路投资力度的加大，对水泥的需求仍然可以抵消房地产投资下滑所带来的负面影响，更何况，伴随着煤炭价格的下移，水泥行业也会面临成本下降。受此影响，本周五，水泥板块成为短线游资的关注的焦点，福建水泥、冀东水泥等个股均有不俗的表现。
在这样的背景下，我们也有一个感觉，就是市场越跌越意味着风险的释放，越意味着机会的来临。更为重要的是，目前A股市场已经有了一批具备投资价值的个股。因为对股票来说，既受制于二级市场，也受制于上市公司的基本面。在市盈率超过20倍时，股价波动可能更受制于二级市场；但低于20倍尤其是一些业绩确定性稳定增长的个股低于20倍时，股价可能更取决于上市公司。既然如此，上市公司的二级市场股价就不可能一直跌，总会有个底限。
正因为如此，无论是基金还是短线游资抑或是部分理性的投资者，开始流传着一个投资口号：像买债券那样买股票。对于那些业绩确定性增长的上市公司可予以低吸后像债券那样放入箱底，一方面可以分享每年的现金红利，另一方面则可以享受未来股票市场重新走牛时所带来的投资回报。比如电网+水电的涪陵电力、岷江水电、郴电国际、桂东电力等，就具备着这样的机会。当然，由于电力、水泥板块等黑马股的启示，那么电解铝等一些成本下降而使公司估值出现新变化的个股也可以积极关注。
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作者：江苏天鼎 秦洪
（来源：上海证券报）
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