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周二，恒生地产指数跌0.06，报收于16851.89点。
分析人士指出，利率继续上扬（香港一个月银行同业拆息从周一的3.436续升为3.469）是地产股整体走弱的主要原因。
昨日，地产龙头股长江实业下跌0.25港元，报收71港元。由于其占恒生地产指数的权
重达1/3，导致香港地产股总体呈跌势。
但著名投行摩根依旧推荐嘉里建设(0683.HK)，原因是该股被市场低估。
摩根指出，嘉里现价较每股资产净值折让45，2005、2006年预测市盈率分别为10.6倍、8.5倍，远比同业个股有吸引力。
摩根称，嘉里建设物业销售表现理想，建议趁低吸纳，维持“优于大市”评级不变，重申目标价21港元。截至周二收盘，该股上涨0.05港元，报收17.05港元，至此，该股已连涨6天。
但摩根将嘉里建设今年业绩调低6。该行解释说：由于会计制度改变，嘉里2005年可售楼面面积将减少，故略调低盈利预测，但预期2006年和2007年将受惠于楼价上升和可售楼面面积增加。摩根士丹利将该股2006年和2007年每股盈利预期分别调高5和2。
摩根士丹利还估计，嘉里2004年至2007年物业发展业务的盈利复合增长达41，占经营溢利的45-48。该行对嘉里旗下物流业务盈利预测维持不变。其他板块方面，由于瑞士一波调高内地汽业评级，内地汽车股继续反弹。
蔚霆
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