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本报讯近期沪深股市一路下行，市场出现了非理性的抛售行为，特别是沪深300指数中的部分成份股更是成为机构减仓的对象。难道目前的股市还有很大的泡沫吗？
分红回报率优
截至2005年5月24日，美国标普500成份股的平均市盈率为20.04倍，而沪深300成份股
的平均市盈率只有14.03倍，较标普500成份股的市盈率低29.99％；从红利回报率看，美国标普500成份股的平均红利回报率为1.8％，而沪深300成份股的红利回报率达到了2.19％（税后），较标普500成份股的红利回报率高21.67％。此外，标普500成份股的亏损面为6.66％，而沪深300成份股的亏损面只有2.33％，这说明我国股市在市盈率、在红利回报率等方面已经提前与国际接轨，但是接轨的代价却是流通市值和总市值的大幅缩水。
行业比较更有优势
为了更加清楚地说明目前沪深300成份股的现状，我们引入了行业比较分析。通过沪深300成份股与标普500成份股所处行业的比较，我们也发现沪深300成份股所处的部分行业也具有了较强的竞争优势。
沪深300成份股中采掘业上市公司的平均市盈率只有10.12倍，红利回报率达到了2％；而美国标普500成份股中采掘业上市公司的平均市盈率为19.68倍，红利回报率只有1.45％。沪深300成分股机械、设备、仪表行业上市公司的平均市盈率只有13.42倍，红利回报率达到了2.31％，而美国标普500成份股中该行业上市公司的平均市盈率为2..66倍，红利回报率只有1.42％。沪深300成份股中金属、非金属行业上市公司的平均市盈率只有7.87倍，红利回报率达到了4.62％，而美国标普500成份股中该行业上市公司的平均市盈率为11.31倍，红利回报率只有1.25％。此外，纺织、批发和零售贸易等行业比较，沪深300成分股也具有较强的竞争力。
（中融基金吴锋）
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