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“5·19”起点1047点岌岌可危，千点大关也是近在咫尺，中国股市真正到了“危急”时刻，如果没有外界的关注与参与，这种状况恐怕很难扭转。在投资者操作方面，股指在向下突破的时候恐怕很少会有人进入抄底，也就造成了地量的状况
上周大盘跌跌不休，黑色星期一已经变成黑色一星期。沪综指上周下跌48点。两市共成交402亿元，成交量继续萎缩。
消息面上，神华能源、交通银行“A＋H”股同步上市计划铁定远去。据接近承销团的消息人士透露，神华能源上周五到周日已经进行反向路演，全球路演上周开始，6月17日在港正式挂牌上市。而交通银行H股发行的上市聆讯5月23日顺利进行，香港交易所今明两天内发出最后确认函。神华能源、交通银行H股发行上市进程表明，两公司已放弃“A+H”同步上市的模式，而是转而先发H股。
这在一定程度上，缓解市场的扩容压力，但无法在国内发行也反映出市场的低迷状态，这值得管理层的深思。同时，没有大型蓝筹公司的加盟也很难改变当前市场的“绩差”形象，对于长线资金的吸引更是无从谈起。事实也是如此，虽然H股IPO增加给短线香港市场带来压力，但上周五恒指以及H股指数即展开大幅反攻。
盘面观察，市场出现倒“二八”现象。上周涨幅靠前的个股主要体现在低价股上，其中科技股板块是近期有持续表现的板块，作为低价重组板块的中坚，极具市场号召力。但随着大盘连续阴跌，该板块前期出现了较大调整，成为新的游资介入的契机。由于前期属于是空跌，反弹起来比较有力度，但应把握短线操作原则。
另外，中高价股及超级大盘指标股对买盘的吸引力不大，其走势明显落后于大盘，究其原因，主要包括其较大的增发可能性、业绩增长的不确定性和价值重估因素。纺织股、医药股杀跌，机构重仓的高速公路板块等均加入到做空行列，显示强势股补跌仍在进行之中。在多杀多氛围的影响下，农业股、化肥化工股、港口股、医药股等出现大幅杀跌走势。同时，高价股贵州茅台、苏宁电器、小商品城等也很难独善其身。这说明，在股权分置改革的大环境下，市场估值正处于混乱时期，在未来不确定的情况下，保留现金总是比较安全的选择，策略上继续保持谨慎为宜。为此，笔者认为，还是要尊重趋势，观望为宜。
总体而言，“5·19”起点1047点岌岌可危，千点大关也是近在咫尺，中国股市真正到了“危急”时刻，如果没有外界的关注与参与，这种状况恐怕很难扭转。在投资者操作方面，股指在向下突破的时候恐怕很少会有人进入抄底，也就造成了地量的状况。从好的方面去想，也许有假突破的可能，但其概率很小，这个时候抄底赌博的成分较大，大家没有必要担心踏空。如果是假突破，那么后市必然很快站上下降通道上轨并能放出大量，这才显示有新的主力入场。但如果是有效破位呢？现在大盘基本上处于一个单边下行的通道中，因此也不知道通道的尽头在哪里，惟有等待向上突破的这一天。
《国际金融报》 (2005年05月30日 第六版)
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