◆ 上证综指全周以1095.30点开盘,盘中触及1050点心理关口,几乎以全周最低点位1051.94点收盘,收出光头光脚的破位中阴线,预示着大盘探低尚未结束。

    ◆ 市场存在超跌反弹契机,若能借助一定消息面的变化,市场有望弱市反弹,但是若政策面没有明确支持,加上场内资金匮乏,主动追高买盘的不足,盘中超跌反弹高度较为有限。

    积弱难返 大盘几番探新低

    本周市场受中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股下跌和医药、纺织、煤炭、高速公路、化肥等基金二线蓝筹重仓股的集体补跌的不利影响,做空压力进一步释放,全周大盘新低迭创,盘中反弹始终未能突破5日均线。上证综指全周以1095.30点开盘,盘中触及1050点心理关口,几乎以全周最低点位1051.95点收盘,收出光头光脚的破位中阴线,预示着大盘探低尚未结束。经过6年,股指重新回到了5.19行情的起点。然而令人遗憾的是,我们看到的仍是板块和个股纷纷破位下跌。周五大盘蓝筹股中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)有所回稳,有护盘迹象。虽然汽车、钢铁和电力等一些前期被机构抛弃的板块和个股近期走势抗跌,但是本周中高价股杀跌动能增强,全周机构减仓意愿趋强,长线涨幅较大的基金重仓股回调整固压力仍较大,如烟台万华(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)等。

    在指数迫近1050点时,超跌股下跌势头趋缓,一些游资进场博中短期反弹,纷纷杀入科技股、超跌股和概念股,相应个股表现不俗。游资的炒作有利于打破市场僵局,对维系市场人气起到一定作用,但是要推动大盘尚欠能量。科技股、绩差股等反弹短线成为盘中热点。但是我们也要看到由于缺乏基本面的支撑,多点作战让游资有心做多无力回天,反弹来去匆匆,股价阶段超跌反弹也蕴含着后市下跌的风险。

    宏观经济数据的披露和行业利空的轮番轰炸导致市场下跌。国家统计局的权威报告指出,中国工业利润稳定高增长局面基本结束。由于影响工业利润增长的两大因素,即成本上涨和宏观调控,短期内难以改变,预计二季度和下半年工业利润增长不会发生明显回升,部分行业全年负增长的局面难以扭转。企业盈利能力的下降,使得做多股市缺乏基础,对股市的中长期走势产生不利影响。本周纺织、煤炭、化肥、化工和医药等行业的利空消息不断,轮番打击相应板块,大批个股大幅下跌。

    基金重仓股成为下跌重灾区

    当前市场最主要的做多力量基金等主流机构对二线蓝筹大肆做空,对市场信心打击沉重。在近期大盘不断创出新低的过程中,化肥、电力、煤炭、药业、高速公路、港口等代表性很强的蓝筹股呈现出轮番下跌的走势,而且该板块的做空能量开始集中释放并迅速扩散。究竟什么因素导致基金重仓股防线的崩溃呢?

    第一,预期不明朗和市场不确定是机构投资者减持的重要因素。

    第二,集中持股、流动性缺失导致多杀多。

    第三,赎回压力和重新布局导致博弈加剧。

    开放式基金有"助涨助跌"的效应。近期基金重点持仓股的反复杀跌,正是这种"助跌效应"的表现,而在市场极弱的环境下基金只得采取杀跌的方式退出,基金重仓股的大幅调整很可能暗示着基金的策略正在发生松动。由于基金之间也并非铁板一块,原先持股高度稳定的重仓股由此可能酝酿变化。由于部分二线蓝筹长线走牛,同时也吸引社会上的部分资金,而当这部分股票从技术形态上有破位之嫌时,这部分跟风资金首先撤出。由于流动性障碍,一旦重仓行业基本面恶化,基金可能相互博弈而引起市场更大动荡。

    第四、业绩变化预期是下跌主动力。

    业绩变化的预期必然会影响到相关股票的估值,进而反映到股价表现上。在价值投资理念市场,上市公司业绩好坏对于市场强弱,特别是投资机会的决定意义重大。而目前主导市场的基金由于仓位普遍较重,因此资金供求关系的紧张使得它们对市场未来恢复或走强的推动作用极为有限,因为资金流动导致的供求关系是各种理念和各种因素综合作用的结果,也是对市场影响最为直接的因素。由于基金等主流机构是当前市场最主要的做多力量,其态度对大盘走向起着关键性作用,因此,在行情仍未明朗的情况下,投资者不可过分追涨杀跌,回避市场内在的不确定性。

    仍将维持弱势调整

    大盘周线已经连收6阴,技术面超跌严重。目前大盘各项技术指标在低位钝化,大盘日线、周线的RSI和KDJ的底背离,周RSI指标到达20以下的区域,30日线在1143点,乖离较大。从短期角度而言,随着跌幅加大和时间延长,经过前期的连续阴跌后,市场出现了恐慌性下跌特征,空头抛压得到一定程度的释放,一轮股价调整从正常调整到恐慌杀跌的必然现象,往往意味着杀跌趋于尾声。

    应该说,市场存在超跌反弹契机,若能借助一定消息面的变化,市场有望弱市反弹,但是若政策面没有明确支持,加上场内资金匮乏,主动追高买盘的不足,盘中超跌反弹高度较为有限。

    反弹空间将取决于成交量的放大及政策面的支持。1080点至1100点压力重重。因此,我们认为下周大盘短线弱势调整趋势仍将维持,股指围绕1050点震荡的可能性较大,仍有向下寻求新的平台支撑可能。

    另外,近期盘中热点炒作集中在小市值的超跌股上面,说明只是盘中存量资金所为,缺乏增量资金的支持。在目前信心缺失和资金严重匮乏的市场,依靠场内资金所形成的平衡是暂时的、脆弱的,只有有效吸引场外增量资金介入才能恢复市场信心。操作上建议投资者以回避风险为主。

    把握分化中的机会

    我们认为在阶段性减持之后,基金价值投资、结构性分化仍是主旋律,由于基本面预期的差异性,蓝筹股后市将出现明显的分化。

    对于基金而言,未来价值投资作为主要投资理念在今后一段时期内难以改变。操作上看,市场未来围绕解决股权分置试点进行挖掘新题材、新概念的炒作机会,投资者可关注新题材所引发的个股行情。

    在基金重仓股出现系统性下跌的背景下,近期金融、商业、食品饮料板块可能酝酿着新机会。这些抗周期性蓝筹股只要股价回调到一定的合理价位区,就会吸引保险资金、企业年金甚至QFII的加盟。

    投资者可关注四类个股:

    一是食品饮料业中的品牌概念股。

    二是超跌破净低价股及低市净率股,尤其是一些股价已经跌破净资产的优质钢铁股。

    三是中期调整充分的周期性蓝筹股票价值优势显现,如汽车、钢铁板块中的宝钢股份、武钢股份(资讯 行情 论坛)、江铃汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)等。随着钢材、石化等大宗原材料价格下降,商用车成本改善明显,人民币升值预期使汽车进口成本有望降低,汽油出厂价、零售价下调又将给汽车业用油环境改善带来期望。

    四是基本面好转、业绩突增超跌股。

       本周两市涨幅前十名                   本周两市跌幅前十名
   股票代码  股票名称  涨跌幅(%)        股票代码  股票名称  涨跌幅(%)
    001896   豫能控股(资讯 行情 论坛)  20.72             600276   恒瑞医药(资讯 行情 论坛)  -17.93
    000040   深鸿基A   16.67             600232   金鹰股份(资讯 行情 论坛)  -17.48
    600728   新太科技(资讯 行情 论坛)  16.38             600352   浙江龙盛(资讯 行情 论坛)  -17.09
    600138   中 青 旅  15.77             002031   巨轮股份(资讯 行情 论坛)  -17.05
    000757   方向光电(资讯 行情 论坛)  12.32             002019   鑫富药业(资讯 行情 论坛)  -15.97
    600890   中房股份(资讯 行情 论坛)  11.29             600510   黑 牡 丹  -15.92
    600167   沈阳新开(资讯 行情 论坛)  10.80             600426   华鲁恒升(资讯 行情 论坛)  -15.66
    600651   飞乐音响(资讯 行情 论坛)  10.39             002029   七 匹 狼  -15.44
    000927   一汽夏利(资讯 行情 论坛)  10.36             002044   江苏三友(资讯 行情 论坛)  -15.13
    600888   新疆众和(资讯 行情 论坛)   9.82             000662   索 芙 特  -14.75