|
“货币市场基金年收益超2％已不错”
对话海富通货币市场基金经理邵佳民
对话动机
自国家监管部门颁布《货币市场基金投资、估值等相关问题实施细则》以来，货币市场基金的7日年化收益率逐日下跌，上周19只货币市场基金更是跌破3％，基金经理如何看待这种现象，新规则的实施是否令货币市场基金的收益率回归到合理的水平？且听基金界人士的说法。
虽然上周多只货币市场7日年化收益率下跌，但不久前该指标一度接近4％，3月份海富通货币市场基金甚至出现过7日年化收益率为8％的前所未有过的高点。针
对这一波动现象，记者日前特地采访了海富通基金管理有限公司旗下的货币市场基金经理邵佳民。
规模激增会拉低收益
南方都市报(以下简称“南都”)：最近为何多只货币市场基金的7日年化收益率不约而同地下降？是否《货币市场基金投资、估值等相关问题实施细则》的实施造成的？
邵佳民：我认为，近期7日年化收益率回调受新规则的影响不太大。最近该指标下降跟市场波动有关，此前央行下调了金融机构在人民银行的超额准备金利率，这令央行一年期票据的收益率从年初的3.2％降到2％，由于货币市场基金投资央行票据的比例并非少数，这直接影响了7日年化收益率，从3％以上的水平回落到2.3％。另一方面，如今货币市场基金的整体规模达到2000亿，投资品种大同小异，因此在货币市场利率变动的情况下，基金收益呈现出同涨同跌的现象。
同时，货币市场基金的规模增长速度非常快，而新加入的资金肯定会摊薄整只基金的收益，这在7日年化收益率上也会得到体现。从管理基金的角度看，规模的急剧增加，在投资收益不断走低的市场环境下会给基金的收益带来负面的影响，这对已经持有这只基金的投资者是不利的。
新规则促进公平竞争
南都：货币市场基金在股市低迷的背景下成为众多投资者首选的投资品种之一，您觉得新规则的出台是否能令货币市场基金的披露收益回归合理水平？
邵佳民：新规则的出台主要是给货币市场基金制定一个计算久期和收益率的统一标准，过去各个公司采用的方法不尽相同，因此会出现不公平竞争等问题。现在有了一个统一的标准，大家竞争起来更公平。
但是投资者不能光看7日年化收益率来衡量自己投资赚了多少钱，我上面说过，由于规模增加、资产变现或者市场利率的变动等因素会引起7日年化收益率的波动。而且它是过去一段时期的，投资者其实并不知道自己实际赚了多少钱。
收益判定参考国外
南都：一般情况，持有一年货币市场基金的正常收益应该是什么水平？
邵佳民：在国外货币市场基金的收益与其比较基准十分接近，从趋势看国内也会走这条路。海富通的业绩比较基准是一年期银行存款税后收益，也就是1.8％。这样看，投资一年货币市场基金的收益在2％以上就相当不错了，目前7年期国债的收益才3.37％，其利率风险较货币市场基金高得多。
本报记者 王晶晶
名词解释
每万份收益——把货币基金每天运作的收益平均摊到每一份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个数据。
7日年化收益率——货币基金7个自然日每万份基金份额平均收益折算的年收益率。最近7个自然日是指公布日之前的7天。例如：5月28日公布的最近7日年化收益率是以5月21日至5月27日这7个连续自然日的每万份基金份额收益之和计算出来的。
以上两种指标都是衡量货币基金的收益标准。
| 
