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自5月9日全流通改革试点正式推出以来，沪深股市一路走跌，“千点论”一语成谶。在股指屡创新低之际，监管层也在积极寻找对策，不排除在近期推出利好政策，为全流通改革试点保驾护航。
全流通改革试点推出迄今，沪指累计下跌逾7%，并击穿1100点关口，25日收报六年低位1072点。据统计，从2001年6月至今，上证指数最高是2245点，到今年5月25日收报的1070
点，跌幅超过一大半。而股市的整体平均股价下跌的速度更快，2002年的股价中枢还在13元多，目前已是5元左右，跌去70%以上的股票随处可见，股票流通市值更缩水了1万亿元以上。市场持续下跌，恐慌情绪弥漫，冲击市场对股权分置改革的信心。监管层为此也相当着急。证监会先是在5月11日召集基金和券商商谈，5月17日又召集了一些股市专家座谈会，目的是为了分析原因，确定下一步方略。期待政策“组合拳”有消息人士表示，管理层方面目前其实已积极做好相关配套政策准备工作，很可能择机推出，尤其是平准基金的设立。据了解，平准基金酝酿已有大半年。此前，证监会一直紧急与财政部、央行等多部门磋商，必要时将动用数百亿左右的资金入市，在适当的时候准确出击。通常情况下，平准基金的规模会在500亿至1000亿元左右。不少专家认为，上证指数一旦跌破1000点，平准基金将会相机入市。平准基金是政府通过特定的机构（证监会、财政部、交易所等）以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的基金。而且市场人士相信，证监会救市不可能是仅仅采取一种方式，很有可能是打出政策“组合拳”，同时采取几种措施，仅仅依靠平准基金很难成功。有报道称，目前监管部门基本上已暂停新股审核及再融资活动。监管部门可能将在全流通问题上实行配套政策，如全流通试点激励，把再融资和股权分置改革结合起来；强制试点公司必须达成和流通股有关对价补偿的协议，否则今后不准减持、限定股权分置问题解决的时限等等。有专家分析，一旦市场形势仍然恶劣，管理层将会推出比第一批更优厚、更丰富的方案，让流通股股东的意愿和要求能充分体现在试点方案中。传言取消红利税市场同时还盛传，红利税很快将取消。此前，证监会主席尚福林在接受新华社专访时曾表示，将加快落实鼓励投资的税收政策。分析人士由此认为，红利税被减免的可能性大。目前股民投资股市的税收有印花税和红利税两项。此前印花税已连续经过多次降低，而市场一直在呼吁减免的红利税，多年来税率却一直稳定在20%，从未有过任何改变。市场分析人士认为，如果红利税取消的政策能够兑现，对股民来说无疑是个很大的利多。以2003年度上市公司的现金分红资料计算，655家上市公司现金分红总额达到554.3亿元，若股民红利税被减免，投资者最多将增加100.8亿元的现金红利收入。
前景预期不明 股市短线偏弱
从长期来看，随着股权分置问题的逐步解决，证券市场将迎来新的转机与转折，但是就目前的短线形势，这种多空双方参与意愿都不强的市场还将维持一段时间的偏弱震荡。目前盘面个股涨跌比较凌乱，之所以说凌乱是没有一个可以统一判断的价值标准。目前股指走势在1100点附近并没有形成一个完整而清晰的底部，市场可能在短期内有继续调整创出新低的走势出现。从时间上来看，六月中旬是市场摆脱不确定的震荡整理，进入明朗预期的合理周期。高盛指出，现在投资中国股市及中资股的最大疑虑主要来自盈利增长及短期展望，同时亦要看人民币可能升值对中国经济增长的影响。今年以来，上市公司业绩增长的峰值已过。比如石化、钢铁以及电力等行业的发展面临拐点，就连行业景气度较高的航运股也连续走软。不过，股权分置的提出将是一个历史性的转折，而一个是制度性的转折必然会带来大牛市。
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