尽管大盘依旧是缩量窄幅震荡，但个股活跃度已经开始明显提高，周三两市有10只非ST股票以涨停报收，显然在目前点位部分主力资金已经开始热身，尽管大盘能否构筑中期底部仍有待观察，但个股的获利机会已经显著增加。从短线市场资金流向分析，化工板块明显受到青睐，周三沈阳化工(资讯 行情 论坛)、华源股份(资讯 行情 论坛)等化工股强势涨停，吉林化工(资讯 行情 论坛)、威远生化(资讯 行情 论坛)等化工股也都有上佳表现，后市随着大盘的转暖，化工板块有望迎来不错的投资机会。

    高速增长态势延续

    化工行业在国民经济中的重要地位是不言而喻的，但去年国家实施宏观调控以来，市场对行业发展即将步入“周期”顶部的恐惧使得化工类公司的股价出现深幅回落，目前此类股票投资价值开始显现，因为化工行业的景气周期并没有结束。

    化工行业利润大幅增长很大程度上是得益于化工产品价格的不断上涨，最近由于石油价格下跌使得部分石化产品价格有所下降，但从一个几年的大周期内观察，目前石化产品价格依然处于相对高位。由于本轮石化产品价格的上涨主要是上游石油价格上涨和下游旺盛的需求所拉动，未来两年之内国际石油价格仍有望保持高位运行，而我国经济的持续快速发展也将提供对石化产品旺盛的需求。根据权威部门CMAI预测，即使石化产品价格在2005年达到阶段顶峰，但2006和2007年价格回落的幅度也非常有限，这就决定了化工类上市公司未来业绩不会出现大幅下降，前期市场的担心是不必要的。

    今年一季度化工行业利润仍出现较大幅度提高，而即便以2004年的业绩水平计算，目前化工股的价格也很具吸引力。比较国际大型化工类公司(巴斯夫、道化学、杜邦公司)1992年到2005年的市盈率水平，可以发现1992-2003年的平均值为23倍，高峰值为2001年的50倍。而目前我国优质化工类公司市盈率多为十几倍，价值被明显低估，市场未免有矫枉过正的嫌疑。因此，后市化工股存在价值回归要求，获利机会也就在其中孕育。

    技术超跌吸引游资

    自去年4月份国家宏观调控政策出台之后，化工板块就展开了长期调整，到目前为止累计跌幅相当大，已经充分消化了对业绩周期性见顶的市场忧虑。而最近由于中国石化(资讯 行情 论坛)突然出现放量杀跌走势，引领原本就处于长线超跌状态的化工板块出现加速调整，部分化工股市盈率跌进了10倍之内，越来越多的化工股进入低价股的行列。在目前低价股集体反弹的大背景下，本身就具备优良业绩的化工板块可谓投资投机两相宜，既能满足游资的胃口，又符合机构投资者的投资理念，在大盘跌至99年5·19行情启动低点之际，化工股出现难得的吸纳良机。

    盘面显示市场热钱开始对低价超跌股展开猛烈炒作，因此，对于化工板块，我们建议投资者短线重点关注板块中的低价超跌品种，如北京化二(资讯 行情 论坛)（000728）四月中旬以来最大跌幅接近50%，最近两周大盘不断创新低，但该股在月初探出低点后就持续温和放量走强，资金吸纳迹象明显，后市有望出现上攻走势。