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管理层积极推动下的沪杭甬(HK0576)IR工作
【背景】
浙江沪杭甬高速公路股份有限公司(以下简称沪杭甬)，由浙江省高等级公路投资有限公司发起成立于1997年3月1日，同年5月15日，沪杭甬(HK0576)在香港联交所挂牌上市，成为
当时内地3家高速公路H股公司之一。之后，随着沪杭甬2000年在伦敦二次上市，及2002年美国预托证券计划于美国的成功发行，沪杭甬成为浙江省第一家股票可在中国香港、伦敦和纽约三地资本市场实现交易的国有企业。
成功登陆三地资本市场显然包含着另一层内涵：沪杭甬由此成为浙江省在国际资本市场上的重要窗口，并被寄予厚望，塑造浙江企业诚信、健康、高成长的企业形象。
而另一方面，在中国经济近几年的持续高速增长格局下，高速公路建设事业迎来了快速发展的契机，沪杭甬巨大的资金需求仍将持续……，成为公司培育良好投资者关系、塑造优良资本形象的内在动力。
【IR看点】
高管团队成为IR工作第一主体
沪杭甬董事长兼总经理耿小平先生强调，沪杭甬只做两件事情：一是有利于公司利益的事情；二是有利于公司形象的事情。
在他的支持下，在沪杭甬内部，投资者关系工作被提到公司与生产经营同样重要的层面来对待，公司高管团队同时也成为公司IR工作第一主体。以董事会秘书为例，作为直接负责日常IR工作的公司高管，董秘能够直接参与到公司任何重大事项的决策和沟通中，并被要求在对公司经营现状、发展战略和前景有全面了解的基础上，制定及时、有效的IR工作策略。
每年按中期和全年进行两次业绩路演，是沪杭甬的一贯坚持。成立多年来，由董事长带领高层经营班子进行巡回路演的习惯从来不曾改变。由于公司股票(或ADR)在中国香港、伦敦和纽约均可实行交易，沪杭甬的投资者范围非常广泛，一般来说，公司的年报路演主要选择在美国、澳大利亚、日本等国以及亚洲、欧洲的其他主要金融城市展开，经过9-10个城市，持续2-3个星期；中报路演以补充年报没有去的地方为主，一般需要7-10天的时间。
这样年复一年，所投入的时间、精力和费用都不容小视，没有公司高层上下一致的坚定支持和参与，这种没有距离的交流无法产生传递价值的伟大作用。
诚信赢得股东 诚信留住资本
尽管沪杭甬已因成功的IR工作屡获殊荣，但耿小平董事长始终认为自己对IR并非先知先觉，刚进入市场的时候不太懂，也不了解国际惯例，但是很清楚不能去违反规则。因为对资金有需求，在顾问的要求下，为了把股票卖出去而去说服人家，走一圈下来感到人家对公司有了些了解。到了第二年，觉得应该对前一年的推介有个交代，于是开始做回访。经年累月，这也就成了习惯。浙商的诚信在此可见一斑。
这种根植于心的诚信观念，现在已沉淀为沪杭甬尊重股东权利、重视股东利益的文化。以密切和投资者的关系做为公司IR工作的基本出发点，沪杭甬认为，股东不管大小都是企业的老板，经营者需对得起股东的真金白银。他们坚信，如果公司善待股东、尊重股东的利益，那么以后公司有困难，股东也会善待公司的。
作为坚持股东利益至上的回馈，沪杭甬成为现有5家境外上市高速公路公司中，拥有机构投资者人数最多的公司。目前公司的境外机构投资者已遍及新加坡、日本以及欧美和澳洲的各大金融城市。沪杭甬良好的业绩和公司形象赢得了海外投资机构的一致青睐，不少机构投资者的不断增持，使得其各自累计持有的沪杭甬H股股权已达5%以上，主要股东遍布了世界各主要金融中心。
在成功地留住了股东的同时，2003年1月24日至2月17日，沪杭甬面向中国机构及公众投资者发行人民币10亿元公司债券并再次获得巨大成功，在资金争夺空前激烈的时代，它再次成功地吸引了资本的流向。
IR技巧和好业绩同样重要
在不断总结、不断提升之中，沪杭甬沉淀下很多有益的IR经验。以下几个技巧算作是公司与分析师、基金等专业人士的沟通中的总结：
(1)做不到的绝不说，说的一定要做到；
(2)如实通报好坏事，尽量正面来阐述；
(3)预期稍微低一点，设身处地最重要；
(4)答非所问大忌讳，简明扼要不卖弄；
(5)态度诚恳小幽默，灵活机动反应快；
(6)礼仪举止大事情，天塌下来不着急。
而光有技巧显然是不够的，沪杭甬这样表述公司经营业绩与IR工作的关系：公司业绩是基础，IR使好业绩在股价上得到表现。
回顾沪杭甬上市后的表现，经营层面，自通车以来沪杭甬的车流量一直以每年约20%的速度在递增，目前日全程交通量已达35000辆，是中国最繁忙的高速公路之一；同期公司盈利连年保持两位数的增幅；而公司股票的表现，在经历了1998年的低谷之后，从2000年开始，沪杭甬(HK0576)跳出了一元左右的盘整区域，然后一路走高，截至2004年11月16日股价已达5.6元，市盈率达25.783倍，为5家公路H股中的最高市盈率，并有望成为中国公路股的龙头。
【后记】
以成为中国唯一一家入选《福布斯》2003年全球200家最佳小型公司企业为标志，近年来沪杭甬在国际资本市场上频频收获种种荣耀和胜利。它所获得的荣誉包括但不仅仅限于：
入选香港恒生100指数；
入选国际金融公司亚洲新兴市场可投资(IFCI)指数；
《亚洲金融》2002年亚洲最佳企业排名 最佳管理公司第9名、最致力为股东增值第8名及最佳财务管理公司第19名；
《福布斯》2003年全球200家最佳小型公司中国唯一上榜企业；
路透社和《机构投资者》杂志联合评选之中国区上市公司最佳CEO--沪杭甬董事长耿小平。
由上可见，作为一家肩负树立浙江企业在国际资本市场上优秀形象使命的上市公司，沪杭甬的确不辱使命。值得一提的是，随着公司在境内外的影响不断扩大，公司的价值也日益提升。2004年3月3日的香港《文汇报》列出了最新统计的56家在港上市主要国企的流通市值情况，沪杭甬(HK0576)以92.48亿港元的流通市值位居第九。截至目前，沪杭甬股价在屡创历史新高的情况下，仍继续受到众多机构投资者的追捧，充分显示了投资者对沪杭甬未来长久发展的信心。
【点评】
对沪杭甬投资者关系的关注和总结，带给我们这样的启示：
他们正视企业在资本市场的长期可持续战略发展需求，没有把上市看作一锤子买卖，重视并坚持公司在资本市场的形象营销，通过全球性的投资者关系培育和改善，既保证了公司任何一次融资活动的成功，也实现了公司业绩、品牌影响力和股价的同步上升。
这是一家时时提醒自己如果你不尊重投资者，投资者可能会抛弃你的国内上市公司，他们对股东的尊重，已经根植于心。对于沪杭甬成为《福布斯》2003年全球200家最佳小型公司中国唯一上榜企业，嘉诚亚洲有限公司企业融资部总经理魏明德认为，相比上排行榜上的其它公司，公用设施行业的沪杭甬的投资回报率是最低的几个之一，此次能够入选，与国际资本市场投资者对沪杭甬的经营管理能力和以诚信对待投资者的做法比较认可有密切关系。
作为一家典型的国有控股企业，沪杭甬高层对IR工作的高度重视和亲自参与，令人尊敬。市场普遍认为，在目前我国内地上市公司尚未全流通的格局下，非流通股东和流通股东利益的分歧是必然的，而这无疑也是形成大多数上市公司投资者关系流于形式或者不够积极主动的重要原因。而沪杭甬高管团队的使命感和诚信气质，令人深受鼓舞。
摘自上证所投资者教育中心《中国上市公司投资者关系案例选》（来源：上海证券报）
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