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Ｎ兴业证券叶信才
股权分置试点方案出台后对现行游戏规则造成冲击。由于股权分置试点采取自愿性原则，优质公司对股权分置试点持消极态度，因此优质公司流通股含权预期降低。而乐于参与的试点公司却是一些“不上不下”的中庸公司，使得整个股市价值评判标准混乱。投资者对现阶段股市游戏规则暂时感到困惑。
市场投资理念嬗变
一方面基金抱团取暖高价基金核心股在游戏规则混乱出现高处不胜寒现象，另一方面“弱势群体”二三元的股票总体不断壮大。对于新资金而言，避开基金的锋芒而选取低价股入手是较佳的策略。同时，股权分置试点造成一定游戏规则混乱，市场短期内需要寻找新的游戏规则。我们认为战略收购有可能成为新的规则，资产重置价值将成为评判标准，低价股在战略收购有着天然的优势。低价股的“衰极而盛”是极有可能的事。
三类低价股机会凸现
但低价股的选股策略具有一定的难度。我们建议还是从基本面和技术面相结合的角度出发。首先要求是低价，要求周五收盘股价在3.2元以下。本周涨幅最高的深达声（35%），其从2.44元起步。据笔者统计，在周初3元以下的股票中，深达声2005年第一季度0.1元每股收益是最高的。因此，场外资金运作股票还是有一定的基本面要求。因此，我们要求低价股第一季度每股收益要为正数，最好是2004年巨亏，2005年一季扭亏，更能体现“否极泰来”的自然规律。最后，要求有一定的技术面要求。目前股价在3.2元的股票为数众多，有400多只。有些股票是新低之后还有新低，不知底在何方。目前深沪指数仍在5日均线下方。我们要求选择的低价股走势强于大盘，要求目前股价在10日均线下方。按照以上三个择股条件，深沪两市合计有69只股票。我们认为可以关注如下几类股票：
1.低市净率的股票。低市净率基本上可以认为股价下跌空间不大，如果再加上一些题材，极易成为炒作热点。如金花股份、金果实业、狮头股份。
2.商业类的低价股票。战略收购有可能成为新的游戏规则。商业地产价值被低估、网点资源的稀缺性是潜在的投资价值，也是零售企业具有战略收购价值的重要原因。成商股份本周已连续两个涨停。如津劝业、鄂武商A都有一定的机会。
3.低市盈率、低市净率的股票。如果两者都满足，是符合价值投资理念的择股标准，具有一定的稳健型特征。如中成股份、吉林化纤等。
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