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由于公布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，并披露了四家试点企业名单，本周有相当多的投资者打进电话，来了解这一试点方案对后市的影响。投资者最关心的问题有三点：1.如何看待股权分置改革试点对市场的影响？2.股指经过连续下跌，在1100点一线是否会有回升？3.为何本周绩优股和指标股出现大幅下跌，而一批超跌低价股明显上扬？
从市场角度来看，一方面节后上证综指下跌了52点，周四和周五两次下破1100点，另一方面公布试点方案的三家公司在复牌后均出现了涨停，清华同方更是连拉2个涨停，在市场定价体系重建过程中，投资者操作难度较大。应该说，随着股权分置解决所带来的上市公司治理结构的改善，对未来证券市场将产生深远影响，无疑为沪深两市打下了更为坚实的牛市基础。就短线看，本周五虽然上证综指勉强收在了1100点整数关口之上，但由于基金对其重仓的大盘绩优蓝筹股集中大规模减持，后市大盘反弹力度难以乐观。另外，由于政府对前几年过热行业的宏观调控力度不断加强，以及市场对人民币升值预期对大盘走强有一定影响，因此，除非基本面上出现较大的转机，否则仅凭市场本身力量很难扭转大盘中线弱势格局。
从技术走势上分析，本周深成指跌破了2003年5月以来大头肩顶的颈线，破位一旦得到确认，其量度跌幅非常大，这也对投资者信心恢复有所拖累。大盘短期可能出现反弹，但反弹空间有限，投资者可适当关注股本规模小、扩容压力不大的低价低市值个股。
就近期绩优股大幅下跌和超跌低价股大幅上扬，我们认为，首先是在第一季度报告披露结束后，上市公司业绩均已明朗，这样在好公司利好出尽以及差公司利空出尽情况下，部分资金选择了对绩优股获利了结的策略，而投机资金则借此对超跌股进行运作；其次是部分绩优股受到方方面面因素的困扰，如人民币升值预期问题等，机构套现明显。而部分超跌科技股借清华同方的试点方案，出现投机性炒作。由于绩优股权重大，致使大盘明显下跌。
从后市趋势上看，价值投资思路仍会延续，投资者在操作上应坚持这一原则，对投机品种不宜过分追买。
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作者：武汉新兰德 朱汉东
（来源：上海证券报）
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