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现在的投资朋友已经处在一个高度紧张的状态，对风险的意识越来越强，在买股票之前首先考虑的已经不是股价能涨多少的问题，而是风险还有多大的问题。这其实是市场参与者越来越成熟的表现。当大盘从2200点一路下跌至1100点时，很多证券界的精英都连连失算，最后才发现自己对于风险过于藐视。本栏在最初的讨论中就提出过股权分置不解决熊市将继续的观点，而且由于非流通股将分批流通，扩容的压力期望将会持续起码三年以上。在此大环境下始终将风险放在第一位无疑是十分明智的。但对于职业投资朋友来说，如果你已经在
市场上奋斗了多年，多少也有不少的心得体会，还有一些独门暗招，那么市场也并非绝对没有机会，尤其是在17倍市盈率的时候。
当然，如果我们一定要在其中寻觅机会的话，风险是我们必须面对的最主要难关。综观各种个股上涨的案例，无论是行业快速增长或者是资产重组或者是债务重组或者是产能扩大新项目投产等等，九九归一，业绩的大幅增长才是唯一的根源，只有个股的业绩出现大幅增长其股价才有可能重新向上定位，才有可能给我们带来机会。仔细分析可知，业绩原来就不错的个股即使业绩继续上涨其带来的股价涨幅远不如绩差个股业绩翻身后的上涨空间。也就是说我们更应该挖掘丑小鸭变凤凰的股票。
既然是丑小鸭，那么巨大的风险无疑就会摆在我们的面前，我们的任务就是要透过风险，看到风险背后所蕴藏的潜在机会。
一个月前本栏曾经讨论过ST股票的挖掘，其实也就是一种透过风险寻找机会的途径，因为ST股票是属于最差的一类丑小鸭。我们经常会问，有什么方法可以保证投资获利，其实在股票投资中绝对没有一种统一的方法可以保证一定成功，这已经是铁的定律了，即使有些看上去似乎成功的方法其实也不过是一个阶段性的结论。至于透过风险来寻找机会，本栏也不过是提出这样一个思路，要达到这个目的，即使在每一个特定的时间段，方法也可能会有多种，投资朋友可以各显身手。比如本栏前期提到的*ST天然(000683)，现在扭亏已经明了，股价也有了明显的反映，是否该股已经没有机会？先看它还有没有风险。分析报表，该股现存两大风险：担保和债务。其担保数额几乎等同于净资产，而且全部到期，所负债务也相当巨大。由于股权仍然没有转让的迹象，政府搞好上市公司的意愿很明显，当年公司出具的担保极有可能解决，到期的债务续贷的可能性也相当大，而且由于公司要加大其它领域比如天然气之类的投资，债务重组也是势在必行。如果这些风险一一得到化解，那么这些风险的背后就是机会。当然，路得一步一步走，所以还是那句老话：我们等得起。
作者：潘伟君
（来源：上海证券报）
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