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股市把脉
五一长假后所面对的市场的惨烈状是出乎意料的，股指重现千点。
市场理解出现分歧
股权分置改革试点启动了，有点“利好”的感觉，毕竟，从试点通知及有关企业的方案看，这已经比以前的种种方案有了很大进步，A股含权基本已成定局。但是，股权分置试点短期内并不可能大规模铺开，同时由于实行一家一方案并由非流通大股东和流通股东博弈决定最终的补偿比例，因此股权分置将带给市场太多的不确定性，市场对此消息的理解将会出现很大分歧。
今年扩容压力不会减
股权分置试点是一个长期的过程，由个别试点推广到1300余家上市公司，需要相当长的一段时间。从《通知》的操作方法来看，选择的少数试点公司，在三年之内只能出售总股本的10％。因此，由于解决股权分置而导致的“国有股减持”的量并不大，也就是说真正解决股权分置的所带来的扩容压力应是在三年之后，因此管理层并不会减少今年新股扩容的压力。
股市低迷也有内因
本周股指的大幅下跌伴随着个股致命的杀伤力，使投资者的心理承受力受到极限挑战。近一段时间以来，影响股市持续低迷的一系列内生性因素：经济减速预期、加息预期、升值预期、扩容压力及预期、原材料成本上升、国家对房地产等行业的宏观调控带来的连锁效应等必将作用于股市，在普遍预期今年中报业绩更加不乐观的情况下市场不太可能因为少数个股的短期利好而出现根本性的转机。
仍面临较大不确定性
在股权分置试点方案明朗后，市场并没有给予正面的回应，造成了短期试点可能性小或将来补偿比例可能较小公司股票的大幅下挫，市场的价值体系也遭到了较大的破坏，因此在市场内生性下跌动力十分充足的情况下，即使在目前较低的1100点，我们仍认为市场面临较大的不确定性，在指数低位和熊市末期个股的杀伤力和麻痹性更强，试错需要智慧也需要代价。（兴业证券黄雪霞）
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