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三一重工昨日率先公布向流通股东10送3股派8元的全流通方案，分析师认为方案被通过的可能性大
三一重工（600031）昨日在逾千家上市公司中率先披露了解决全流通的方案。虽然业内人士批评方案对流通股东的补偿不够，但公司最大的流通股东———申万巴黎基金管理公司，在昨日声明中并未反对该方案，分析师表示该方案最终顺利通过的可能性大。
首个方案流通股共获约2亿元补偿
三一重工全流通方案的主要内容是公司24000万股总股本保持不变，但原来的6000万股流通股将获得非流通股股东划转的1800万股补偿，外加每股0.8元总计4800万元的现金补偿，而流通股股东获得的股份和现金均由非流通股股东支付。这意味着流通股东将获得每10股送3股派8元的补偿。
如果按照目前8.15元的每股净资产价来计算，三一重工非流通股股东向流通股股东送股加派现的补偿总额约2亿元。
业内人士
非流通股股东是大赢家
虽然有约2亿元的补偿，但业内人士认为补偿仍不够，非流通股股东才是此次全流通试点的大赢家。
华泰证券分析师杨荣仁表示，非流通股股东花了较小的代价就获得了流通权，进而获得巨大利益，而流通股股东获得的实惠并不大。
他算了笔账，如果方案获得通过，则原非流通股股东持股变为16200万股，占67.5％，原流通股股东持股则增加到7800万股，占32.5％。目前三一重工的收盘价为16.95元，以此价格算，流通股在补偿复牌后每股价格要在12.42元以上才能盈利。
而三一重工的非流通股股东，即便在送股和送现金后，以目前市场价格每股12.42元算，非流通股股东最初持有的18000万股折算的流通价也达到11.178元，两年不到的时间，非流通股由最初的1元价格到现在也可以获利11.178倍。
浙江利捷分析师杨惠忠也强烈批评了此方案。他说：“如果方案通过，非流通股东将获得逾10倍的账面利润，大股东还说‘我们已经作了非常大的牺牲’，这是天大的笑话。”
前景预测
流通股大股东不会反对
虽然上述业内人士批评了方案对流通股东的补偿不够，但对方案表决通过有很大影响力的申万巴黎基金管理公司昨日并未表明要对方案投反对票。
三一重工的全流通方案需要参加投票的流通股2/3的表决权通过，而从以前惯例来看，大多数中小流通股东不会参与这类投票，参加投票的主要是以机构投资者为主的流通股股东。他们是决定方案能否通过的主要力量。
申万巴黎基金管理公司旗下的两只基金是三一重工排名第一和第六的流通股大股东，截至2005年3月31日，分别持有521.8万股和73.6万股三一重工的流通股。
申万巴黎在昨日就此问题发给记者的电子邮件中，并没表示要在6月10日召开的临时股东大会对方案投反对票。只是表示“三一重工是解决股权分置的第一个案例，具有重要的示范作用，我们将站在中国证券市场改革、发展的角度，本着为社会负责的态度，充分行使自己的权力”。
联合证券分析师李辉说：“从以前‘电广传媒’以股抵债的方案被流通股东通过来看，大多数流通股东不会参与这类投票的，虽然当时反对声音很大，但只要上市公司把少数几个流通股大股东的工作做通了，方案通过的可能性就会很大。”
他表示，三一重工是第一个进行全流通试点的公司，事关本次全流通能否顺利推广的关键，在种种压力下，以基金为代表的三一重工流通股大股东很难在这次投票中投反对票，首个全流通方案在下月顺利过关的可能性大。早报记者施海南
链接
梁稳根两年赚10亿
三一重工现任公司董事长兼总裁梁稳根持有三一集团59%的股权，三一集团现为三一重工第一大股东，共持有公司非流通股1.738亿股，梁稳根从而间接持有三一重工42.73%的股权，约1.02亿股非流通股。三一重工2004年度每股净资产为8.16元，4月30日收盘价为16.95元。即使三一重工实施“10送3派8元”的全流通方案，按目前市价计算，梁稳根的资产将约12亿元，在上市后不到两年内增长了10多倍。
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