|
本报记者 钱政宜 发自上海
随着理财市场创新进程的纵深推进，广发证券、光大证券、中信证券等创新试点券商相继获准发行集合资产管理计划。从目前市场上的券商集合理财产品来看，该类产品在相当程度上借鉴了现有基金产品的设计，并且在包括风险分担、费用、期限等方面显示出其特有的优势，再加上目前股市低迷、银行理财产品基本停发、货币市场基金收益率下降，这些都
为券商集合理财提供了难得的契机。
出炉才1个多月的券商集合理财产品，短时间内成员就增加到了6个。对已熟悉开放式基金和人民币理财的投资者而言，集合理财还略显陌生，但其4%至6%的预期年收益率，确实令人心动。
媲美基金设计最先结束发行的“广发2号”，两周内就完成了10亿元募集目标，而计划推广期是60天。尽管规模不大，但券商集合理财的强劲势头已经出现。此外，光大证券办公室的范振彤向记者表示，光大的10亿元集合理财产品也提前结束发行，并于4月28日开始运作。
一位业内人士表示，出现这种热销状况主要得益于投资渠道的狭窄。同时，由于券商集合理财产品运用类似于开放式基金的托管制度、信息披露制度、风险控制制度，以及自由认购与赎回的制度，保障了集合资产管理业务的安全、稳健发展，同时也大大降低了此类产品风险。
他表示，以中信证券避险共赢集合资产管理计划为例，由于其托管于中国银行，并按照稳健原则进行资产配置，稳定收益类资产占集合计划资产净值的投资比例不低于80%。同时，其采取恒定比例投资组合保险策略（CP鄄PI），以确保实现资产保值增值目标，并拥有很强的流动性，一经设立，即可随进随出。
彰显特有优势有分析指出，券商创新产品的精彩亮点其实在于券商的专业投行业务实力。以往由于受到政策面限制，券商的投行研发能力只能以研究报告的形式与基金公司或是机构投资者兑现成收益。现在券商的投行价值终于可以在二级市场得到最终兑现了。
目前，券商集合资产管理计划已经成为创新试点券商开展业务创新的利器。同时，在集合理财计划中，不少券商都自掏腰包共担风险。其中，中信证券投入资金量较大，中信证券“避险共赢”共投入3％不超过2亿元的自有资金，并且为投资期满出现亏损的投资者先行承担风险，这一以真金白银为保证的隐性保本承诺，使得券商集合理财相对于其他理财产品具有了绝对的风险保障优势。
另外，券商理财计划的相关费用和其他理财产品相比也处在较低的水平。整体上来看，虽然券商作为理财市场的新生“军团”，但凭借其强大的研究实力和丰富的投行经验以及其他资源优势，将对理财市场带来很大的冲击。
《国际金融报》 (2005年05月11日 第五版)
| 
