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股权分置试点终于翩然而至。消息人士透露，五一期间证监会在对8家入围企业进行讨论后，最终至少有4家试点企业获准成为实施股权分置首批试点———清华同方(600100)、三一重工(600031)、金牛能源(000937)和紫江企业(600210)等试点企业于今日公告并停牌，正式启动股权分置解决方案。消息人士同时表示，第二批试点企业的筛选将在一个月左右启动。疲软的股市、望眼欲穿的股民，终于盼来了股权分置改革试点的启动早报资料
八家企业入围等待筛选
此前的4月29日，证监会已发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。
接近证监会的人士前日告诉记者，长假前三天，有8家上市公司接受监管部门的面谈成为试点候选企业。自5月2日起，证监会电话通知了8家入围企业，要求其上报解决方案，截止时间为7日。这8家企业分别为广州控股、雅戈尔、吉林敖东、辽宁成大、清华同方、三一重工、金牛能源和紫江企业。
证监会同时于前日开始对这8家企业上报的方案进行讨论协商。据悉，广州控股、雅戈尔、吉林敖东及辽宁成大这4家企业先后被否定。最终清华同方、三一重工、金牛能源和紫江企业成为第一批试点企业。但消息人士透露，辽宁成大有可能在最后时刻获准试点。
消息人士表示，第二批试点企业的筛选将在一个月左右启动。随着上报家数的增加，将逐步采用类似“通道制”的方式控制试点节奏；未来不排除如下可能性：将上市公司的再融资与股权分置问题的解决进行挂钩，不解决股权分置的上市公司不得再融资。
试点：既有国企也有民企
不难看出，上述四家确定试点的企业均非大盘股，既有国有企业，也有民营企业。消息人士表示，清华同方、三一重工、金牛能源和紫江企业均采用送股的方案，以最低30％左右的幅度让利。其中，清华同方或将每10股送10股，三一重工和紫江企业或将每10股送3股，金牛能源或每10股送2.5股。
该人士称，试点企业将全选用送股方案，这对市场肯定是利好。最终于9日出来的方案肯定是有利于流通股股东的。而且试点企业将于今日———五一长假后的第一个开盘日停牌，也杜绝了造成二级市场波动的可能。试点企业总股本流通股三一重工 24亿股 6000万股清华同方 574亿股 273亿股金牛能源 436亿股 111亿股紫江实业14367亿股5966亿股之一 股权分置改革试点操作指引公布早报记者 汤涵婷
股市全流通试点改革又迈一步。继“五一”前证监会发布股权分置改革试点通知之后，昨天，沪、深两大证券交易所和中国证券登记结算公司联合发布《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》（下称《指引》），对试点方案的披露进程作出了具体规定。
业内人士指出，《指引》将试点改革的程序更详细化，这为股权分置改革试点的实施铺平了道路。
根据《指引》，试点上市公司要在股权分置改革方案形成过程中，将方案涉及的技术操作事项与交易所、结算公司进行沟通，其中包括保荐意见书和股权分置改革说明书。
股权分置改革说明书包括股权分置改革方案、非流通股股东的承诺事项、保荐机构在公司公告改革试点的前一日持有公司流通股股份的情况以及前6个月内买卖流通股的情况；此外还需将非流通股股东、持有公司股份总数5％以上的非流通股股东的实际控制人，在改革试点前一日持有公司流通股的情况以及前6个月内买卖公司流通股股份的情况向有关监管部门汇报。
保荐意见书中需说明的内容包括：该试点上市公司在最近3年内有无重大违法违规行为，最近12个月内有无被中国证监会通报批评或证券交易所公开谴责的情况。此外，试点公司的非流通股股份有无权属争议、质押、冻结情况。但专家指出，如果公司治理不规范，或股权结构不明晰，存在股权质押等问题，则成为全流通试点的可能性很小。
“五一”前最后一个交易日，证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，规定了试点上市公司的信息披露和停复牌要求，并表示股市的股权分置改革试点将按照“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”的操作原则进行。之二新股全流通短期难实现早报记者汤涵婷 实习生 党文俊
股权分置改革试点启动之后，以后新上市的新股会否马上全流通？对此，证监会在“五一”前发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》（下称《通知》）中已表明，“新老划断”将择机实行。但业内人士同时指出，仍需较长一段试点期后才能对新股“下手”全流通。
“新老划断”是指对首次公开发行（IPO）的公司不再区分上市和暂不上市流通的股份，而对存量上市公司分步解决股权分置问题。即在适当的时机下，新股一上市就将以全流通的形式出现。但证监会也明确表示，会从证券市场稳定发展的大局考虑，实行“新老划断”需要具备一定的市场条件和相对稳定的定价环境，要通过改革试点积极创造条件加以解决。
海富通基金经理助理郑拓昨天告诉记者，如果新股立即实施全流通，新股的发行价将包含原非流通股股东在二级市场抛售该股的风险，发行股价将比目前股市存量的老股股价水平低得多，这将会使存量老股股价重心被迫下移，更不利于目前上市公司进行股权分置改革试点。
“因此目前上市的新股仍有流通股与非流通股之分，‘新老划断’要在存量公司试点成功，且内地股市的虚高价格降温之后才能实施。”郑拓说。
宁波海顺分析师楼栋认为，如果公司治理不佳，业绩不稳定，一旦实施全流通，法人股股东一旦抛股，将会给流通股股东造成重创。对此，证监会也对新股IPO的项目审批日益严格，以此减少股市的扩容压力，并保证新股的质地，为其全流通做准备。
今年以来，一共仅有3家企业的IPO上会发审委，其中重庆钢铁公司的首发项目过会，古蒙西高新材料股份公司未获通过，南方四方机车车辆股份则为暂缓表决。之三“风险后置”难解股权分置顽症早报北京专稿文静
据消息人士透露，被列入首批股权分置改革试点的企业有4家：三一重工（600031）、紫江企业（600210）、金牛能源（000937）和清华同方（600100）。试点企业的股票将从5月9日开始停牌，直到相关方案正式实施之后复牌，整个时间大约持续1个月左右。对此，市场人士表达了不同的看法。市场人士张卫星甚至认为即将推出的试点方案将风险后置，属短期利好、长期利空。
昨日，早报记者联系中国证监会市场监管部，该部有关人士表示，首批试点公司的确即将推向市场，但因为此事极为敏感，相关信息的发布都有严格规定，一切以上市公司的公告为准。
随后，早报记者联系三一重工、金牛能源等被传获得试点资格的4家公司，得到的回答较为“模糊”。三一重工董秘赵想章表示，公司的确向证监会上报了试点方案，但是否被列入首批试点，目前尚不能确认，一切以公司公告为准。金牛能源董秘刘彦春表示，公司已与保荐机构协商，制订出比较完善的试点方案，一旦成为首批试点公司，金牛能源将保证在第一时间披露相关信息。
此前，市场人士张卫星对外表示，试点企业会从民营上市公司中展开。但从这次被选取的4家上市公司来看，其基本上都是国有企业，或者为国有大股东控股，这凸显了管理层的一种制度安排，一开始就把矛头指向国有股。
对此，张卫星深表遗憾，“我们上报的几家民营上市公司的试点方案要比首批试点公司的方案优惠很多，给流通股股东的利益更多，但不知何故未能成为首批。”
对即将公布的试点公司和方案，张卫星认为，此次送股的比例并不大，因此，持有上述上市公司股票的流通股股东在投票时一定要慎重，因为这可能是最后一次机会了，以后再想获得补偿不太可能。
“我判断，即将推出的试点公司和试点方案对市场而言，先是利好、后是利空，即短期利好、长期利空。”张卫星表示，即将推出的方案是将风险后置，即便有两家试点成功，但对解决股权分置这一股市顽症并无太多借鉴意义。
某基金公司经理认为，在4家试点公司中，三一重工和清华同方的方案相对优厚，估计流通股股东投票时会充分考虑自身利益。“迈出第一步很不容易，因此不要对方案过多挑剔和指责。”湘财证券某高层人士指出，非流通股股份如果要通过二级市场流通，需要在获得流通股股东认可前提下的监管部门核准。而类别股东表决制度给予了上市公司不同的股东通过“大股东提案、小股东表决”解决股权分置的可能。
解决股权分置本身就是利益的博弈。北京圣亚达投资的高级分析师朱胜国表示，从即将推出的试点方案来看，监管层力图做到“适度让利”下的利益平衡。而更为现实的做法是上市公司并没有必要使全流通方案获得全体股东的认可，而只需使方案在分类表决中获得通过即可。
在4家试点公司的股权结构中最一致的特点是，前十大流通股股东基本上都是基金。消息人士指出，管理层选择这类公司试点的意图是股东中基金等主流、理性机构投资者多，分类表决时理性决策，更容易使方案获得通过，但前提是这类股票不能是庄股或异动股。
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