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经过长期酝酿的煤电联动方案近日终于进入实施的阶段。国家发改委已正式批准贵州、安徽、河北、山东等省实施煤电价格联动，从5月1日开始上调电价，不同区域有着不同的电价调整方案，调整幅度从2分/度到5.5分/度不等，这就使不同区域的电厂有着不同的受益影响。
短期肯定有刺激
当然，电价调整对电力股的短期走势肯定有刺激作用，但能否长久，就要看电力行业在2006年的使用小时率会否下降、电力会否出现供需平衡或者供给失衡情况。同时，由于煤电联动仅仅只是补偿了煤炭成本上涨的70%，还有30%需要火电公司自已承担，因此在操作中，投资者依然需要确立自己对电力股的操作是短线还是中长线投资。如果是短线，电力股是不错的品种，不需要仔细区别对待；但如果是中长线，就得考虑电力的外延式扩张这一问题，即公司在未来两年至三年内，是否有大规模的机组投入运行，是否具有电价与使用小时的谈判能力等。
受益程度有不同
煤电联动方案对于电力公司来说，受益程度有大小之分，从而使得其股价表现也有不同的走势特征。比如说近期走势较强的国电电力的受益程度就很高，一方面是因为公司的大同第二发电厂(装机容量120万千瓦，年发电量82亿度)电价有望从0.215元/度提升至0.248元/度，而且超发电价全部取消，此项就能够给公司带来2亿多元的收入。
另一方面公司拥有大渡河与东北两个水电项目电价也将分别上调整0.8分/度与1分/度，这样也能够给公司带来4000万元的净利润。这两方面的因素就是该股在近期走势趋强的主要动力。
（江苏天鼎秦洪）
煤价回落才是真正利好
“煤电联动”是否真能根本解决电煤价格上升对火电企业带来的成本冲击目前下结论还过早，一是电价的上涨要滞后于煤价上涨，另外，根据煤电联动方案的规定，电力企业也要自身消化30%的煤价上涨因素，因此电价的提高只能在一定程度上缓解成本上升的压力，并不能完全解决问题。再比如，价格控制无法解决煤炭供应的“量”的问题。一旦煤炭企业不满意涨价的幅度，减少甚至停止电煤供应，发电企业还是要买“议价煤”、“高价煤”。到那时，电价该不该涨、怎么调控，又将成为难题。
还有，“联动机制”的调控对象主要是煤炭企业和发电企业，而电网和运输行业几乎是旱涝保收，坐享其成。在同一政策框架内，不同的利益主体苦乐不均，这不利于政策的贯彻落实。
“煤电联动”机制下电价的上涨，只是对电煤价格上涨的补偿。如果煤炭价格进一步上涨，火电企业的利润空间仍将进一步压缩，因此对电力企业来说，煤价是否将继续上涨比“煤电联动”更为重要，因为按照煤电联动的原则，电价的上涨带来的收入增加永远不能抵消电煤上涨带来的成本上升。
从长远来看，我们还应更多地关注煤炭价格的走势。目前对煤炭价格的走势市场并未有统一的认识。如果煤价继续上涨，那么“煤电联动”无疑对电力企业是有帮助的。但是，煤价若出现明显回落，对于电力企业而言才是真正的利好。
（深圳智多盈余凯）
建投能源股价一度涨停
电力企业翘首以盼的“煤电联动”政策终于出台。前日，建投能源（000600）作为第一只公布“煤电联动”具体方案的上市公司，股价开盘一度封到了涨停，昨日收盘又大涨4.08%。而仅在一周之前，建投能源还因一季度预亏股价大幅下跌。
从建投能源公布的电价调整方案看，其上涨幅度要超过以前的预期。每千瓦时上涨了0.0349元，上涨幅度达到12%,超发电价上涨了0.054元,上涨幅度达到27%。如果按公司公告中的时间表，从今年5月1日就开始上调电价，意味着二季度有两个月的时间实行新的电价。如果以建投能源发电维持在一季度水平，而煤炭价格保持稳定的情况下，该公司在二季度扭亏似乎问题不大。
由此，“煤电联动”新政策对电力股带来的益处可见一斑。
>>>实战策略近期或有丰厚回报
在操作中，我们建议投资者重点关注两类个股。
一是水电资产较大的个股，包括黔源电力、桂冠电力、国电电力、国投电力等，因为水电没有煤炭成本的因素，可以讲每上调一分钱就是多一分钱的净利润，因此，水电股的前景相对乐观。
二是水电+电网资产，因为电价调整对于水电来说，公司的盈利能力也会水涨船高，尤其是近两年有收购电力资产或有新的机组投产运行的个股，前景更为乐观，所以，岷江水电、桂东电力、郴电国际等个股值得密切关注。
相信该两类个股在近期会给投资者带来丰厚的回报。当然，对火电股来说则尽量不要关注，毕竟煤电联动也只是解决煤炭上涨成本的70%，还有30%需要自身消化，不是最优的投资品种。
（江苏天鼎秦洪）
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