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日前，江苏中达新材料集团股份有限公司发布了一则公告，公司将在2005年5月9日召开的2004年度股东大会上审议配股议案。公告在投资者中引起了较大反响，为此，本报记者就相关问题采访了该公司董事长石纪闵先生。
记者：我们注意到贵公司最近提出了配股方案，请问公司在市场如此低迷的情况下提出配股方案是基于什么样的考虑？
石纪闵：谢谢你对公司的关心，你的问题也是许多投资者十分关注的问题。其实答案很简单，公司之所以提出配股方案，完全是基于公司长期发展的需要，是为了实现包括流通股股东在内的全体股东利益最大化。
首先，股东的最终利益离不开公司的发展，而公司的发展也离不开资本市场的支持。有关这一点在我们中达股份表现得尤为明显。几年来，中达股份通过1997年的首发、1999年的配股和2002年的增发共三次在资本市场上进行了融资工作，筹集的资金全部用于公司的主营业务，也正是通过这几次资本金的投入才使中达股份从一家行业新兵成长为国内软塑包装行业的龙头企业。
由于近几年来高速发展，公司对资本金投入的需求较大。从经营规模上看，2002年增发以前，公司的生产能力仅年产5万吨左右，到2004年底，公司实际形成的生产能力已达到20万吨左右，按照软塑包装材料行业通常的标准，每一万吨生产能力的形成至少需要投入固定资金一亿元，流动资金5000万元左右，公司在近三年中新增生产能力实际需要投入资金超过22亿元，而同期公司通过增发筹集的资金及几年中的盈利积累所投入的资金合计仅六亿元左右，其余资金绝大多数依靠银行贷款提高公司负债解决，这一方面增加了公司的财务费用，同时也增大了公司的经营风险。为了彻底扭转这一局面，公司希望通过配股筹集资本金，促进公司长期健康稳定发展。
记者：你如何看待贵公司所面临的经营形势？
石纪闵：公司所处的软塑包装材料制造行业在中国属于朝阳产业。只是，近期经营形势并不十分乐观，主要困难集中表现在两个方面。一是国际原油市场居高不下，提高了公司的生产成本，加大了公司营运资金的压力，增加了财务费用。二是行业内部竞争加剧，降低了行业的平均利润。
尽管如此，我们对公司的发展前景仍然充满希望。主要理由包括以下几个方面：首先是行业前景很好，中国的国民生产总值的增长居世界前列，而软塑包装行业的市场扩张速度又大大高于国民经济的增长速度，这一局面在可预见的将来不会有大的改变。其次是行业内部近两年的恶性竞争，降低了行业的平均利润，行业新增投资明显减少，甚至银行信贷资金也在逐步减少，资金投入的减少必将提高行业内的平均收益，使整个行业的盈利能力逐步恢复。第三，行业的不景气在很大程度上是由于行业内的无序竞争所引起的，而反过来，行业的不景气又对行业整合提出了要求，中达股份将考虑充分利用自身的技术、管理、市场及规模优势，采用包括收购兼并在内的多种方式，更为具体、更为直接地参与行业整合。第四，经过这次的行业波动，我们将吸取教训，改变技术落后导致的结构性过剩问题，下大力气走技术创新之路。去年下半年，中达股份下属子公司成功地采用五层共挤双向拉伸的生产工艺生产出高品质的烟用包装薄膜，其生产技术达到国际领先水平，为公司新产品的开发，产品的升级换代提供了技术保障。最近我们的另一家子公司又成功开发了PP合成纸，为拓展软塑材料的应用领域奠定了良好的基础。
记者：现在公司所处的行业并不很理想，证券市场的表现也不尽人意。贵公司是如何把握配股时机的呢？
石纪闵：关于配股的时机可以从两个方面来分析：一是从证券市场提供的机会；二是我们行业内部的机会。
从证券市场的表现来看，目前配股的条件确实不是那么理想。中国证券市场经过几年调整，股票指数目前已处在很低的位置上，甚至可以说与蓬勃发展的国民经济相背离。我们认为，这种状况是暂时的，中国证券市场随时可能出现新的牛市，为企业提供较好的融资环境。另一方面，由于现行制度的因素，从企业提出配股方案到实际配股完成需要经过半年到一年甚至更长的时间，公司现在审议通过配股方案正是为了以后抓住市场机遇创造条件。
从行业内部来看，企业在行业景气高涨的时候进行筹资并不是一个明智的选择。因为经济波动的关系，行业景气的周期性非常明显。你在行业景气高峰进行投资，从资金收益率来看，由于高峰期投入资金往往过多必然要降低投资收益。从建设周期来看，等你的投资形成生产能力，往往景气周期已开始下降，要取得好的投资收益也将变得十分困难。我们中达股份以往的几次融资工作也是在行业并不十分景气的情况下进行的，而在投资完成时都取得了较好的投资收益。所以我们在行业开始复苏的时候提出融资要求，还是想能在资金投入后取得更为理想的投资效益，这本身是对投资者负责的做法。
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