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作者： 苏武康来源： 青海证券
昨天上海综合指数开盘1155.65点，最高1169.15点，最低1151.65点，收盘1165.33点，上涨7.36点，涨幅0.64%，成交72.07亿元。深圳成份指数开盘3156.18点，最高3196.47点，最低3135.91点，收盘3180.19点，上涨19.57点，涨幅0.62%，成交54.29亿元。
深沪大盘经过连续下挫创出新低后，昨天大盘终于迎来了反弹。但这只可视为超跌之后的反抽,市场人气尚未真正恢复，大盘真正转强尚需时日，尤其是股指尚未突破短线阻力位5日均线，就更不应该过分乐观。
大盘每次创新低之后展开的反弹都不能持久，往往反弹之后换来的是更惨烈的下跌。下降通道中的反弹只是跌市中的缓冲，而不是真正的见底。投资者在这一年多的操作中，教训深刻，大规模入市的意愿不足。
扩容的压力、调控的压力以及加息的预期，目前尚未完全消化。
从近期盘中表现看，热点机会似乎很多，而且鄂武商、数源科技等部分品种表现相当突出，但实际操作起来，难度相当大。一是热点炒作过于飘忽，东一榔头，西一棒子，并不容易捕捉。二是大部分热点炒作的延续性不强，往往昙花一现，追涨风险成本较高。对增量资金尤其是机构资金的吸引力不大。
股市在国民经济持续高增长的情况下，长年调整，迭创新低的症结在哪里？投资者不清楚。因此，市场在寻什么底，是寻投机底还是寻价值底？这个一定要搞明白。以前市场大多寻的是投机底，而从2001年大盘的调整来看，市场寻的似乎是价值底。也就是过去市场的估值过高，目前正在一步步地矫正，正在走上价值回归之路。如果是这样的话，未来大盘调整的压力还需要时间和空间来消化。
市场末期下跌是最疯狂的，下跌是实实在在的，也是市场风险释放最惨烈的时刻。当前操作最主要的任务是规避风险。
青海证券 苏武康
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