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投资者关系的四重价值


http://finance.sina.com.cn 2005年04月27日 05:49 上海证券报网络版

  加拿大国内也有一种可乐,和可口可乐非常类似,但你不会为它付出和可口可乐一样的价钱,而我愿意出的价钱就可能比你能出的高得多。加拿大多伦多交易所策划国际部经理石垒谈及投资者关系管理时直言不讳:企业和投资者的沟通效果直接影响到它能卖到什么价位。

  细细盘查国内上市公司在投资者关系管理工作上的资源投入,我们发现公司间的差异
甚大,以长江电力和长安汽车等为代表的行业龙头公司在投资者关系管理工作的资源投入上,或设置专门部门、配备专人负责或聘请专业的投资者关系管理顾问公司全权管理公司投资者关系管理工作。而其它大部分公司在投资者关系管理方面则相对显得默默无闻,资本市场的舞台上很难看到他们与投资者坦诚、深入沟通的身影,他们往往认为除非有再融资的必要,否则开展此项工作纯粹只是公司为了应付监管部门的管理而已,并没有其他任何实质性的意义。

  各家上市公司在投资者关系管理方面所做的工作存在明显差异,我们认为其根源在于对此项工作的价值认识上的差异。那么,投资者关系管理工作的价值何在?我们认为投资者关系管理工作的价值至少可以从以下四个方面得到体现。

  首先,随着公司与投资者沟通的深入和加强,公司的投资价值得到充分的挖掘,公司的股价能够充分反映公司的价值,当公司有再融资需求时,股价可以获得有力的支撑,可以获得尽可能高的发行价格,公司因此亦能获取更多的股权资金,同时发行也更为顺利。

  这一点也在我国得到体现,并且也是众多上市公司开展投资者关系管理工作的最大动力。

  第二,实行股权激励的上市公司中,高级管理层有动力将公司的股价时刻维持在较理想的价位,而成功的投资者关系管理工作可以帮助做到这一点。

  国外上市公司普遍实行管理层股权激励计划,这也是国外投资者关系管理工作开展得较为普遍的重要原因。反观国内,很多上市公司的管理层认为公司专注于经营管理、获取优异业绩回报投资者才是关键,至于二级市场股价不属于公司管理范畴。出现这样的情况有管理层自身意识方面的原因,但更主要的还在于国内实行股权激励计划的上市公司寥若晨星,管理层持有本公司股票不论从持股普遍性和持股数额上都与国外相去甚远,二级市场股价的变动对管理层自身利益的休戚相关性非常微薄。

  第三,投资者关系管理工作的价值还在于其给公司带来的强大而又无形的宣传效应,公司股票在资本市场上交投活跃,股价保持高位,必将引起包括媒体在内的各方关注;公司股票能否入选各类市场权威指数直接关乎公司股票能否进入市场主力机构投资者的股票池。而我们知道,机构重仓持有的公司股票在市场上的关注度甚高。

  有例可证,2004年传媒巨子默多克将新闻集团总部迁往纽约,为的就是公司股票能够进入 S& P500公司行列。

  最后一点,成熟资本市场中,声誉机制表现得特别明显。经常与投资者保持良好的沟通界面,有助于树立公司在资本市场发言的权威性,当市场上出现一些对公司经营管理方面的不利报道时,公司应迅速出面澄清以免影响公司的正常生产经营活动,而此时权威性高的公司发言就能起到正本清源的作用。






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