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2月22日，日本最大钢铁商新日铁与全球最大铁矿石商巴西淡水河谷公司（CVRD）达成协议，双方确定2005财年（从4月1日开始）铁矿石价格上涨71.5%。由于新日铁的采购价格在很大程度上发挥着基准价格的作用，宝钢集团、阿塞洛集团等主要钢铁厂商相继被动接受了这一惊人的价格涨幅，进口铁矿石价格狂飙顿起，引起了广泛的关注。
一、铁矿石涨价风暴的根源
铁矿石涨价风暴的根源主要在于以下3个方面：全球经济增长实绩及其预期良好、铁矿石市场结构强化了铁矿石供应商的索价能力，以及美元贬值。
（一）全球经济增长实绩及其预期良好
作为基础产业，钢铁及其原料行情取决于宏观经济形势；铁矿石大幅度涨价的根本原因是全球经济高速增长且预期良好，带动钢铁及其原料需求上升。
从增长实绩来看，1973年被视为二战之后世界经济的转折点，这一年世界实际GDP增长6.6%，是仅次于1964年（实际GDP增长7.2%）的战后全球经济增长率第二高年份；也是在这一年，主要经济国家全部突破《史密森协定》实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系彻底崩溃，战后资本主义世界的“黄金时代”完全终结，直到2003年，世界实际GDP增长率始终未能达到5%。2004年也许将被视为又一个具有象征意义的年份，因为这一年世界经济增长率达到5%，远远高于2003年的3.9%，也是时隔30年后世界经济增长率首次达到5%大关。2004年世界经济增长不仅十分强劲，而且相当广泛，从美国、欧盟、日本等发达国家到东亚新兴工业化经济体，从上世纪90年代以来便倍受金融危机困扰的拉美大陆到在经济转轨中蒙受重创的俄罗斯，全世界大多数国家都分享到了经济增长的果实，英国《经济学家》杂志跟踪的55个经济体2004年全部实现经济正增长，为1980年来首次，甚至非洲经济也增长了4.5%之多。
进入2005年，主要经济体增长势头总体上仍然相当良好。在世界经济的头号“火车头”——美国，2004年其GDP增长率高达4.4%，比2002、2003年分别高2.5和1.4个百分点，是1999年以来美国经济增长最快的一年，高于人们的普遍预期。经济学家们普遍认为2005年第一季度美国GDP增幅将维持在3%～4%的高水平，全年经济增长3.5%～3.8%。美国经济增长的良好势头和预期在劳动力市场形势改善方面体现得特别充分。2004年美国就业人数增加220万，实现了3年以来的首次增长，消除了令美国人为之困扰不已的“无就业复苏”现象，巩固了经济复苏的基础；2005年，美国劳动力市场形势持续改善，根据美国劳工部日前公布的统计数据，继1月份美国新增就业职位增长之后，2月份美国新增就业职位高达26.2万个，远高于华尔街分析师的预期，接近1月份修订后数字的2倍，其中，制造业、建筑业和服务业新增就业职位分别为2万个、3万个、20.7万个。新增就业岗位持续增长，表明美国企业对经济前景信心普遍“爆棚”；由于个人消费支出占美国GDP的2/3，是美国经济增长“三驾马车”中最重要的一匹，就业改善将进一步巩固美国经济增长的基础，加快其增长步伐。
其它主要经济体2005年经济增长预期也颇为不俗。经合组织预计，2005年日本经济增幅可达2.8%，欧盟25国增幅可达2.6%。而在世界最大钢铁生产国和钢铁消费增量的主要来源地——中国，2004年不仅经济增长实绩可观，而且呈现出工业增长快于GDP增长、重工业增长快于工业总体增长、黑色金属冶炼及压延加工业和其下游制造业增长快于整个重工业增长的格局，从而极大的促进了钢铁及其原料的需求。根据《2004年国民经济和社会发展统计公报》，2004年，我国国内生产总值136515亿元，按可比价格计算，比上年增长9.5%；全部工业增加值62815亿元，比上年增长11.5%，其中规模以上工业增加值54805亿元，增长16.7%；在规模以上工业中，轻工业、重工业增幅分别为14.7%、18.2%；黑色金属冶炼及压延加工业增加值比上年增长26.8%；通用设备制造业增加值比上年增长22.2%，电气机械及器材制造业增长17.7%，交通运输设备制造业增长14.0%。大中型拖拉机产量增长101.4%，发电设备增长92.9%；汽车产量507.4万辆，增长14.2%，其中轿车231.4万辆，增长11.7%。正是在这一年，我国粗钢产量2.73亿吨，增长22.7%；钢材2.97亿吨，增长23.3%。进入2005年以来，我国经济走势依然良好，人们普遍预期我国经济今年增幅仍将维持在8%以上。
在经济增长的带动下，近年来全球钢铁产量、需求量一直在稳步提高。2001年全球钢铁消费量为7.22亿吨，2004年则升至9.35亿吨。与此同时，钢铁价格更出现了30年来最剧烈的持续上涨。铁矿石供应商预计，在可预见的未来，全球经济高速增长——钢铁需求增大——带动钢铁价格攀升、钢铁生产企业利润大增——钢铁企业扩大产量和产能——带动铁矿石需求的循环将持续下去，这是铁矿石涨价的根本原因。
（二）铁矿石市场结构强化了铁矿石供应商的索价能力
目前国际铁矿石市场的基本格局是高度集中的卖方面对分散的买方，澳大利亚力拓公司（RioTinto）、必和必拓公司（BHPBillitonLtd.，BHP）和巴西淡水河谷公司三大铁矿石巨头控制了全世界80%的铁矿石生产量和贸易量。近年钢铁价格扶摇直上，铁矿石价格上涨幅度则相对逊色许多，如巴西去年钢材批发价格上涨57%，大部分钢铁公司利润比2003年翻了一番，最高增长幅度达158%，同期铁矿石价格从19.50美元增加到24.63美元，增幅为26.3%。我国最大钢铁生产商宝山钢铁股份有限公司2004年主营收入创造了586亿元的历史纪录，比2003年（445亿元）增长了32%；净利润增至人民币94亿元，比2003年（69.8亿元）增长34.7%。既然预期钢铁及其原料需求仍将持续高涨，铁矿企业不可避免要求利益均沾，通过调价调整矿产业与钢铁业之间的利益分配格局，铁矿石市场的上述格局则赋予主要铁矿石供应商足够能力索取较高的价格涨幅。
对于钢铁厂商而言，不幸的是，在国际并购重新升温的情况下，国际铁矿石市场卖方的集中度还可能进一步提高；而在反垄断法实践总体上趋向放松的趋势下，有关国家政府无论是对此还是对矿石价格上涨的趋势都抱着乐观其成的态度。如必和必拓公司已于3月8日向生产基础金属和铀矿的澳大利亚最后一个大规模独立矿业公司WMC资源有限公司（WMCResourcesLtd.，WMC）发出了价值92亿澳元（合73亿美元）的收购要约，而且此次收购没有遭到任何反垄断方面的阻力。而在我国商务部官员表示澳大利亚铁矿石涨价71.5%可能损害中澳经贸关系之后，澳大利亚贸易部长马克?韦尔的发言人已于3月22日声称铁矿石价格取决于全球市场供求关系，无论是中国政府还是澳大利亚政府都无力影响价格；即使中澳自由贸易协定达成，中国政府也无法避免全球市场力量对铁矿石价格的影响。
（三）美元贬值
与其它大宗初级产品一样，铁矿石在国际市场上也是用美元标价的。近两年，由于美国政府实际上已经放弃了克林顿时代的“强美元”政策，美元汇率一路下跌；由于美国财政赤字和贸易赤字连续刷新历史纪录，市场普遍预期美元的颓势仍将持续。在这种情况下，铁矿石的美元价格必然上升。
二、铁矿石涨价的影响
（一）对我国上游原料产业的影响首先，进口铁矿石涨价将促进我国国内铁矿行业。我国铁矿资源禀赋不佳，一是贫矿多，贫矿储量占总储量的80%，唯一的所谓海南“富矿”含铁量也只相当于巴西矿石的1/3左右；二是多元素共生的复合矿石较多，三是矿体复杂，有些贫铁矿床上部为赤铁矿，下部为磁铁矿。因此，我国铁矿石进口依存度近年来一直在提高。在铁矿石价格低廉的情况下，我国许多铁矿并无开采价值。进口铁矿石持续大幅度涨价对国内铁矿企业无疑是极大的利好，矿产企业将因此受益匪浅，不少品位低、储量小的铁矿将因此而具备开采价值。
其次，进口铁矿石大幅度涨价将带动我国国内其他矿产资源价格上涨。不同原材料产品之间通常具备一定的关联性，铁矿石涨价可能引起铜矿石、铝矿石、铅锌矿石等其他矿产资源涨价。今年2月以来，国内外很多有色金属的价格已经再次刷新了去年10月的高点。春节后，受伦敦期货市场春节期间铜价大幅上涨的影响（2月底约为3280美元/吨），国内铜价连续涨停，达到1989年以来16年最高价；与此同时，国际上锌价达1400美元/吨，创7年新高；就在进口铁矿石宣布涨价后，必和必拓公司（国际最大锰矿供应商）又宣布将从4月1日起把锰矿石出口价格提高63%。我国有色金属冶炼及压延加工业发展较快，去年该行业增加值增长22.4%（《2004年国民经济和社会发展统计公报》），国内有色金属资源又比较稀缺，价格受国际行情左右，上述发展趋势对相关行业的促进作用不可忽视。
第三，由于我国矿产资源多数集中于西部，此次原料涨价将促使利润向西部转移，推动西部经济发展，有助于改善我国区域经济发展失衡。
（二）对钢铁产业的影响
我国是世界头号钢铁生产大国，也是最大的铁矿石进口国。2002—2004年，我国铁矿石进口量分别为11150万吨、14813万吨和20809万吨（占全球铁矿石可贸易量的1/3），进口金额分别为27.69亿美元、48.57亿美元和127.12亿美元，进口均价分别为24.83美元/吨、32.79美元/吨和61.09美元/吨，进口价格不断上涨，其中2004年上涨86.3%。目前，我国铁矿石进口依存度已达50%，一些业内人士预计今年铁矿石进口量将达2.4亿吨。在这种情况下，进口铁矿石大幅度涨价可能对我国钢铁行业产生一定影响。
首先，进口铁矿石涨价将显著增加我国钢铁行业的生产成本。进口铁矿石品位通常在60%以上，亦即1.6吨铁矿石产出一吨生铁；按去年国内企业铁矿石价格计算，若提高71.5%，则每吨生铁成本将提高约270元；由于通常一吨生铁产出0.95吨钢，若其它条件不变，矿石涨价将导致每吨钢材成本提高约280余元。即使2005年铁矿石进口量维持在2004年的水平不变，进口铁矿石涨价也将使中国钢铁行业将新增成本397亿元，相当于钢铁行业2004年利润总额的46%。
其次，生产高附加值钢铁产品的大型钢铁企业（如国内的宝钢、武钢、鞍钢等大型钢铁企业）业绩受影响较小，甚至有可能从中受益。这一方面是因为他们所生产的钢铁产品中高附加值的板材产品所占比例较高，因铁矿石价格上涨推动公司产品成本上涨的幅度较低；另一方面是因为他们更有能力通过产品提价向下游产业转嫁由此增加的成本。铁矿石涨价之后，宝钢股份就发出调价通知，从第二季度开始其产品平均上涨600元到800元，远远高于因铁矿石涨价而增加的成本（280余元）。不仅宝钢，国内外许多大型钢铁企业都在以提价方式转嫁成本。浦项制铁于3月11日宣布其各类钢铁产品将涨价6%~10%，这是该公司最近14个月以来的4次提高钢铁产品价格；日本、印度主要钢铁公司也相继作出了涨价决定。
第三，由于其产品供大于求，生产低端产品的钢铁企业、特别是小型钢铁企业（主要生产线材、螺纹钢等低端产品）难以完全转嫁成本，其利润将受到一定负面影响。在通常情况下他们可以寄希望于二季度之后施工单位增加，对他们产品的需求上升；但根据当前的宏观经济政策走向来看，房地产行业已经成为决策层抑制资产市场泡沫的主要领域，对他们产品的需求将受到有力的遏制。
（三）对下游行业的影响
钢铁工业向众多下游行业提供基础原料，因此，钢铁价格的上涨将削减汽车、机械制造、房地产、造船、轻工、家电等下游行业的利润空间，一些市场竞争激烈的产品所受影响更大。
（四）对通货膨胀的影响
基础产业涨价的最大潜在影响就是可能推高通货膨胀，但在中国当前情况下，进口铁矿石和钢铁涨价对通货膨胀的影响不会太明显。
首先，我国直接满足大众最终需求的产品市场竞争非常激烈，产品供过于求是普遍的市场特点，在现行财政和货币政策下，一般大众消费品的价格不可能由于这次铁矿石和钢铁价格上涨而出现非常规性涨价，即使这些商品价格上涨也是在正常范围内的变化。
其次，铁矿石、钢铁价格的提高对消费者价格指数（CPI）的影响度很小，国家统计局公布的消费者价格指数（CPI）主要包含以下几个大类：食品、衣着、家庭生活用品及维修服务、交通与通讯、教育和文化娱乐、居住(房租、煤气、电、水)、医疗。其中，食品占34%权重，居住占23%权重。由于农业丰收，粮食和食品价格再次大幅上涨的可能性不大，将处于相对稳定时期。其它几种产品中，都应该是相对稳定的，因此，铁矿石、钢铁价格的提高对CPI的影响度不会太大。
三、铁矿石高价能否持续？
铁矿石和钢铁产品当前涨价已成定局，一些相关企业、这些企业所在地区也已经以此为基础部署其下一步经营活动和地方经济安排。但我国铁矿石、钢铁生产厂商及其所在地区应当认识到，由于以下原因，铁矿石和钢铁产品当前的高价未必能够长期持续，对此要保持头脑清醒。
首先，近两年国内外的钢铁需求有相当一部分源于非理性的投资需求，而我国和其他一些经济大国宏观经济政策开始趋向收缩，以免通货膨胀抬头，投资冲动受到抑制。在国内，旨在给过热的经济降温的宏观调控从去年就已经开始，今年“两会”的《政府工作报告》再次确认要继续宏观调控。在国际上，美国2月份生产者价格指数表明过去一年的核心通膨指标攀升了2.8%，涨幅为9年以来之最。在3月22日会后发布的公开声明中，美国联储公开市场委员会表示，“尽管长期通胀预期仍然受到了有效的遏制，但最近几个月的通胀压力已有所抬头，价格上升压力更加明显。”为此，在3月22日的会议上，联储公开市场委员会一致同意加息25个基点，联邦基金利率上升到2.75%，贴现率上升到3.75%，这是2004年6月以来联储第7次加息。经济学界普遍认为“中性”的联邦基金利率应当为3%～4%，此次加息后的联邦基金利率为2.75%，仍属于扩张性利率。在3月22日的加息公告中，联储没有改变以下说法：“委员会相信，即使在此次加息之后，货币政策仍然是刺激性的，并与强劲的潜在生产率增长共同支持着经济活动。”预计联储今年多半仍将继续沿用每次25个基点的稳步加息惯例，直至达到中性利率水平。
其次，国内汽车、房地产等消耗钢铁的“大户”增长速度已经明显放慢。尤其是房地产，已经俨然成为主要经济体宏观经济政策的主要警惕对象。在国内，2004年，在中央强硬的调控政策作用下，房地产开发投资的增长速度由年初的50.2%迅速回落，全年全国房地产开发完成投资1.3万亿元，同比增长28.1%，略低于2003年29.7%的水平，但仍在高位运行；今年1—2月份，城镇固定资产投资累计完成4222亿元，同比增长24.5%，其中，房地产开发投资增长27%，比整个城镇固定资产投资增幅高2.5个百分点。为此，政府开始采取更有针对性的措施。3月16日，中国人民银行宣布自次日起调整商业银行自营性个人住房贷款政策，将现行的个人住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平，实行下限管理，下限利率水平为相应期限档次贷款基准利率的0.9倍，商业银行法人可根据具体情况自主确定利率水平和内部定价规则；并将房地产价格上涨过快的城市或地区个人住房贷款最低首付款比例由现行的20%提高到30%；就极为突出。相信如果此举不能降低房地产市场的虚火，决策层可能出台更加严厉的措施，我国房地产利益集团不宜得意忘形。在国际上，房地产市场的泡沫也已经引起了广泛的关注。由于房地产价格高涨，美国家庭财产净值从2004年第二季度以来已经连续刷新历史纪录，去年年底已达48.53万亿美元，比第三季度末增长4.2%，联储加息之举在一定程度上就是针对这种趋势。
（信息来源：中国五矿化工进出口商会子站）
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