作为市场的核心力量，基金的一举一动都备受瞩目。从一季报来看，虽然基金整体操作风格变化不大，但某些细节却耐人寻味……
股市中没有只涨不跌的股票，更没有只赚不赔的长胜将军。那些涨了3倍、4倍的核心资产已经走到了十字路口。伴随核心资产的分化，基金群也将展开新一轮洗牌。
王志伟：基金加速洗牌
基金一季报显示，各基金整体操作能力一般。虽然一季度股市整体表现疲软，但其中仍有两次阶段性反弹，1月31日至2月25日的一轮强反弹，股市上涨了120余点，但基金净值提升并不显著。
众所周知，基金挑选股票，需要靠券商支持。显然，按照利益集中化的原则，券商的强势研发成果，不可能被所有基金所分享。
虽然同为券商的客户，但基金公司也会被分为三六九等。关系好的基金公司可以优先得到券商挖掘出的牛股信息，而关系一般的基金获得的消息滞后，大多充当抬轿子的角色。
正是这种券商与基金间的微妙关系，使Ａ股市场中的基金呈现了明显的领袖化趋势，所有基金的投资趋向正在快速靠拢，能在股市发挥领导作用的基金仅是少数几家。
在这种背景下，强势基金面临的出路可能有两条：1、继续保持强势，优先获得卖出股票的信息，先于其他基金兑现收益，进而使强势地位得以巩固；2、强势基金有可能被其他基金孤立，强势基金持有某只股票仓位过重，基金阵营一旦分化，则强势基金将成为被动接盘的“领袖”。
一季度行情中，某些领袖型基金已经率先展开了仓位调整，这也导致了股指的阶段性波动，其他基金的操作态度将跟随领袖转化。这个调整的过程在二季度行情中将有所延续。
王朝烽：提防基金重仓股分化！
对2005年第一季度基金重仓持有的前19家股票进行统计，基金平均每只股票持有市值超过16．4亿，总计持有市值达到311．7亿，平均占流通股比例的33．01％，其中上海机场、中兴通讯、宝钢股份、贵州茅台基金进驻家数最多，在这些品种上基金扎堆持股的迹象非常明显。
以史为鉴，昔日汽车股被基金炒作，股价超过100％的涨幅后就被无情减持，股价也被市场打入冷宫。如今，汽车龙头的上海汽车、长安汽车股票绝对价已经沦落到垃圾股之列，高位介入其中的投资者损失惨重。现在来看，基金重仓品种一旦出现基金持仓松动，则股价可能由高位快速滑落，投资应保持警惕。
熊意军：中小板股票将成基金新宠？
投资者尤其应关注盘中基金的下一步流向，基金是在2002年6·24行情后对目前的重仓品种逐步介入的，经过几年的操作后，在目前的这些重仓个股上已经获利丰厚，下一步基金的操作策略是在相关的品种上进行高位减仓出局。
当然不排除这些重仓品种继续持续性上涨，但跟踪介入的风险开始加大。相反基金在近一年内的动作则值得投资者重点研究，其中基金在中小板中已经重仓介入，因此，中小板股票未来行情中应该有不错的表现，或许值得投资者关注。
商报记者 李壮 Ｊ016
王志伟马失前蹄遭重创
主持人点评
上周，海洋力量基金、海洋战斗基金先后遭遇了重大的操作挫折，而海洋成长基金逆市稳步走高，成为三只基金中的惟一亮点。本周来看，股市短期波动仍将延续，没有实质利好支持，股市破前期低点势在必然。虽然三位嘉宾普遍看好5月行情，但安全度过4月最后一个交易周，仍然是一道难题。
王朝烽：休养生息
连续两个交易日没有操作，海洋力量基金开始进入休养生息阶段，王朝烽正在加紧股票研究工作，为下阶段建仓做准备。
熊意军：高歌猛进
上周五海洋成长基金仓中两只股票继续保持强势冲高，但星新材料上档抛压加重，采取逢高兑现的操作应属正确选择。
王志伟：马失前蹄
在持有星新材料8个交易日后，王志伟非但没能盼来长阳突破，反而是等到一根6个点的长阴线！对于周五的调整，王志伟判断为主力打压诱空，为最后的拉升做准备，操作上继续逢低加仓。
如果今日挂单成交，王志伟仓位将加大到八成以上，本主持提醒王志伟应注意保持仓位控制！
王朝烽
今日操作：
继续空仓观望。
操作理由：
大盘疲软，短期观望。
海洋力量基金 操盘数据（启始资产100万元）
起始日：2005年3月31日 开仓指数：1172.57点 目前点位：1169.19点收益率：—1.34%同期大盘涨跌:—0.29%费率总计：4705.84元现金余额：986594.16元 总资产：986594.16元仓位：0投资趋向：高扩张性蓝筹股
王志伟
今日操作：
计划4．07元买入亚星化学（600319）5000股。
操作理由：
亚星化学盘中有机构打压吸货迹象，故低挂补仓摊低成本。
海洋战斗基金 操盘数据（启始资产10万元）
起始日：2005年3月31日 开仓指数：1172.57点 目前点位：1169.19点收益率：—2.7%同期大盘涨跌:—0.29%费率总计：596.76元现金余额：35503.24元总资产：97303.24元仓位：65%投资趋向：概念炒作、超跌反弹中的短期强势品种
持仓明细股票名称 操作 收益亚星化学（600319） 4.41元买入1.5万股 —4350元
熊意军
今日操作：
赤天化继续持股；新星材料计划在9．5元、9．4元分别挂单1万股卖出，若股价跌破9元则以9元止盈全部清仓；计划于4．24元买入江苏纺织（600981）2万股。
操作理由：
赤天化股价正在逐步走出低谷，中线继续持仓；星新材料短期兑现收益；江苏纺织严重超跌，埋单抢反弹。
海洋成长基金 操盘数据（启始资产50万元）
起始日：2005年3月31日 开仓指数：1172.57点 目前点位：1169.19点收益率：3.585%同期大盘涨跌:-0.29%费率总计：2424.55元现金余额：131325.45元总资产：517925.45元仓位：74.64%投资趋向：业绩成长型中小盘股票
持仓明细股票名称 操作 收益赤天化（600227） 7.7元买入2.5万股（已成交）12500元星新材料(600299)8.55元买入2万股(已成交) 10600元
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商报记者 李壮／文并表 潘燕／图Ｊ016 Ｊ088
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