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作者： 苏武康来源： 青海证券
周二深成指和沪指分别以3260.77点和1196.28点小幅低开，回探后有所反弹，但由于无量支持，大盘呈现冲高回落、反复震荡态势，沪指以1199.90点收盘，上涨2.17点。技术上，经过连续三天的普跌之后，盘中出现小幅反弹是很正常的，但从反弹的力度、热点的支持和量能的配合来看，短线反弹很难从根本上扭转颓势。尤其在市场心态谨慎、大盘股扩容在
即、绩优蓝筹和绩差股联手做空的背景下，反弹的力度会越来越弱，预计股指再创新低之后，大盘才会再次出现短线机会。操作上，以谨慎观望为主，不宜过早入市抄底。
盘面显示，超跌股仍然是市场炒作主流。中国武夷、大连国际、宏源证券、香梨股份、兴业聚酯、上电股份等超跌股分列深沪涨幅榜前列，最具板块效应的当属以中信证券为首的券商概念股，四川长虹、深发展两位“老将”休息一阵后，再次反弹，但在谨慎市况下，反弹力度已大为减弱，所起到的正面效应有限。新股登海种业和中材国际继续高举高打，令人佩服盘中主力的勇气。如果这种做多效应能够扩散的话，对回聚市场人气是有积极意义的。
但现在的问题是，市场对扩容异常恐惧，使得市场做多热情受到抑制。大家知道，股市有三大功能———融资功能、投资功能和资源调配功能，但是中国股市一开始就定位为融资功能，并通过高价的IPO增发配股，而给投资者的回报少之又少。据统计，从2001年6月股市出现历史性高点到2004年9月，A股市场流通市值缩水7100亿元，加上其间上市公司融资2726亿元，投资者上缴国家的印花税478亿元，支付交易佣金等其他成本约500亿元。这些数字相加，再减去上市公司现金分红391亿元，投资者的净损失超过1万亿元。面对这种情况，投资者对扩容哪有不恐惧的道理？青海证券苏武康
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