五年期记账式国债推迟发行

http://finance.sina.com.cn 2005年04月20日 01:26 辽沈晚报

　　新闻背景

　　财政部4月14日发布声明，原定于今日发行的300亿元5年期记账式国债推迟发行。申银万国证券公司的投资顾问吕彤介绍，此前，原定于2003年3月19日发行的10年期记账式国债和原定于2004年5月中旬发行的20年期记账式国债都因故推迟了发行，原因是当时债市处于一种低迷的状态，债券市场备受冷落。

　　专家连线朱文龙　湘财证券咨询分析师

　　为股市让路

　　14日下午，宝钢增发获得了国务院特批，股票增发要占用大量社会资金，这种推迟发行的做法应是要为股市让路。也可以因此推测，未来管理层可能要采取措施让债市资金向股市回流。

　　抑制非理性炒作

　　近一段时间，债券市场持续大幅上涨，国债指数已经接近历史最高点。国债价格持续上涨，收益率已经回落到不正常的程度。如果此时发行记账式国债，其收益率肯定要低于同期凭证式国债水平，这种收益率上的不合理倒挂将会助长中长期国债的暴涨态势，这种状态一方面让市场利率失真，另一方面，大量的银行资金投放在国债市场，给银行监管带来很大风险。财政部推迟本期国债发行，很有可能要采取新的招投标方式以降低市场利率，抑制这种非理性的炒作，从而熨平债市的波动。

　　本报记者　刘浏