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国务院对落实
发展资本市场作出部署
新华社17日授权发布的《国务院关于2005年深化经济体制改革的意见》要求，大力发展资本市场。继续抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，
尽快出台配套政策措施，加强资本市场基础建设，建立健全促进资本市场发展的各项制度。
点评：因涉及推进资本市场改革开放和稳定发展的九条意见，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》素有“国九条”的称谓。2004年2月1日，“国九条”颁布的首个交易日，上证指数从前一日收盘的1590点跳空高开，报收1623点，大涨2．08％。其后却屡创新低，今年2月1日，“国九条”颁布一周年之日，上证指数报收1188点，跌出5年半来的最低点。
虽说条条关乎资本市场制度建设之大计，但为何市场并不领情？一言蔽之，在于关键政策的推进不够。投资者看不到政策的可操作性、协调性以及各方利益间的平衡点的具体体现，尤其是股权分置解决方案尚未出台，更严重制约了政策效应。如此这般，过去是“抓紧落实”、现在是“继续抓紧落实”，但“只闻楼梯响，不见人下来”，由于没有具体配套政策措施出台，给人的感觉其实是“抓而不紧”，“落而不实”。在高度抽象和概括性的语言面前，恐怕没有几个人能领悟这种自说自话式的“精髓”所在。
沪指又破千二
4月18日，受宝钢增发等因素影响，沪深股市分别以1212．39点和3296．73点跳空低开，股指全天呈震荡下挫走势，午后沪指最低探至1190点一线，终盘报收于千二下方，盘中成交量进一步萎缩。
点评：终于，羸弱的股市在三连阴后重破“千二”。此轮下跌的原因，除市场对政策面强烈的利好预期至今无法确定，担心试点方案不利于流通股东从而引发市场估值和股价下跌外，上周五，宝钢股份增发50亿Ａ股招股启动对市场的震撼相当强烈，大盘反弹行情夭折。有市场人士分析认为，宝钢巨额增发及不佳年报、季报揭晓继续影响市场情绪。
在股权分置问题的具体方案明朗之前，联想到交行Ａ＋Ｈ股发行200亿等“超级航空”带来的扩容压力，发大必跌的股市规律势必导致信心涣散。筹资是证券市场的基本功能之一，但不能忘记的是，证券市场的基本功能还有资本定价和资本配置功能，若证券市场的制度性问题没有解决，没有建立和完善资本的合理定价机制，价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能就无从实现，这种情形下筹资，无异于竭泽而渔。
证券法修订
将正式进入立法程序
历经近两年的起草，证券法修订草案将首次提请24日至27日在京举行的十届全国人大常委会第十五次会议审议。此举意味着，实施6个年头、广受社会瞩目的证券法，其修订工作将正式进入全国人大常委会的立法程序。
点评：现行的《证券法》是在1998年12月颁布的，其制定、起草和研究早在1992年就开始了。2002年底，证监会发出《证券法》修改征求意见稿，并在业内部分机构中公开征求意见，进而两易其稿。2003年7月18日，《证券法》修改起草工作组成立。
国务院4月13日召开常务会议，讨论《证券法》实施情况及修改的有关问题。会议认为，随着金融体制改革的不断深化，现行的证券法已不能完全适应新形势下推进资本市场改革开放和稳定发展的客观要求。对证券法适时进行修订，是加强中国证券市场基础性制度建设的重要举措。
会议指出，《证券法》的修改将突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益，加强和完善对上市公司及证券公司的监管，防范和化解证券市场风险，同时要为资本市场制度创新和产品创新提供发展的空间。会后传出的消息说，《证券法》在保护投资者合法权益方面作了较大调整；赋予中国证监会一些准司法权；对证券公司的监管改动很大，管制也颇为严格；将一些权力下放给交易所。事实上，对于先天不足的中国股市来说，健康发展的关键在于，《证券法》修改中体现的是一种怎样的法理精神？是否遵循了市场经济的基本原则和商业行为的基本规则。的确，保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益非常重要，但若不解决制度缺陷，其他问题都无关乎大局。
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