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风险
近期，季报较好的部分个股如云维股份、山西三维等持续走高；再比如一季度业绩不如人意的建投能源、峨眉山等个股一度大跌。那么，如何规避季报风险和把握机会？
季报与年报风险有很大差别，年报风险主要体现在计提等非经常性因素中，季报风险
则往往有意想不到的源头，归纳起来，主要有两个风险源。一是成本压力风险，这在2005年将体现得极为明显。受到利润越来越向产业链上游渗透的影响，一些中下游产品的上市公司在2005年一季度将会出现一定程度的业绩下降，对于包括建投能源在内的火电股、包括特变电工在内的输变电股，以及包括汽车、家电、塑料等化工终端产品的公司股票，最好小心谨慎。
二是季节性风险。行业产品具有一定的季节性特征，比如水电股，一季度往往是枯水季节，连依赖于长江来水情况的长江电力这一水电股尚有枯水、丰水季节之分；同样的，啤酒、水果等生产类型的上市公司也有着类似特征，一季度往往是淡季，业绩均会差强人意。此类个股在季报披露之前很难有好的表现，而且极有可能会因为季报不佳而出现季报公布完毕后的调整行情。机会
季报机会主要来源于两方面。一是行业复苏又遇上销售旺季的上市公司。比如古越龙山、轻纺城、第一食品等，尤其是古越龙山，据调研报告称，公司在1月与2月份的黄酒销售同比增长了60％，而且由于中高档酒所占比例增加，一季度的净利润可能会出乎市场预料；同样的个股尚有白酒业的贵州茅台、山西汾酒等。
二是公司新增产能在去年某一时段竣工投产，但在2005年一季度却是可以合并报表的，这就使得此类个股的一季度季报业绩出现较大幅度的提升。比如天地科技，公司重点投资项目之一的山西天地王坡煤业公司在2004年二季度投产，天地王坡煤业公司能够给公司带来每季800万元的投资收益，公司一季度的业绩有望出乎市场意料；类似个股尚有恒源煤电、中技贸易、山西三维，尤其是中技贸易，公司从集团公司收购的两子公司股权有望给公司带来实质性的业绩提升，不仅仅一季度业绩将出乎市场意料，而且全年业绩也令人乐观。
当然，季报中也存在着一些风险与机会并存的个股。比如ＰＶＣ行业的电石法类个股，那些产能迅速扩张的个股则有望熨平行业景气所带来的业绩波动风险，南化股份、英力特等个股值得关注。另外一个板块就是行业超景气的自然资源股。
我们认为，投资者在把握季报行情过程中，依然要保持可持续的、确定的增长这一核心。如果上市公司能够拥有这一点，就有机会；如果没有这一点，那么就是机会与风险并存，甚至风险大于机会，最好予以观望。
江苏天鼎网络编辑：甘健
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