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昨日上证指数振荡盘落，收于1240.97点，下跌7.54点，跌幅为0.6%，但盘中创出这波反弹的新高1252.81点；深证成指走势相近，摸高3422.68点后逐步回落，收于3357.03点，下跌40.29点，跌幅为1.18%。深沪两市合计成交192.29亿元，比上周五增加10.73%，但个股表现分歧有所加大，上涨家数与下跌家数之比为649:814，万家乐、好时光、华东医药等11只个股涨停（不含ST），除ST珠峰之外无个股跌停。
上周我们谨慎乐观看反弹，并建议投资者不必太在意周初的走势。大众投资者对行情是涨是跌的悬念转移到另两个方面：传闻的利好是否兑现，后市还有多少上涨空间。
我们先谈第一个话题，即对传闻的看法。作为一名成熟的投资者，对于信息的认识应有更深的要求，不被消息所左右，并要有客观分析的能力。比如4月1日市场大涨，关于利好的传闻甚嚣尘上，在强劲拉升之后，后知后觉的投资者蜂拥入市，结果周末消息面保持真空，这些投资人便大呼上当并杀跌离场。然而，在上周我们就专门对单日长阳进行了分析，认为反弹有一定的延续性，不要在消息的牵引下追涨杀跌，如果对市场缺乏认识，仅依靠传言进行操作，其风险是不言而喻的。再回到上周，后半段又传各种利好，机构积极响应，市场转跌为升，杀跌者在捶兄顿足之余又冲进市场。根据上证报披露，上月30日，国务院常务会议讨论通过了《国务院关于2005年深化经济体制改革的意见》，要求大力发展资本市场，继续抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，尽快出台配套政策措施，并由证监会牵头落实此项工作。如果仅仅是这则消息的话，离许多投资者的预期又有相当差距，在忐忑不安、患得患失的心理驱使下，操作又将陷入两难境地。我们认为，要识别市场的陷阱，不被机构欲擒故纵的手法迷惑，应重视成交量的变化。一个简单的原则是：空穴来风的利好不会带来持续放大的成交量。由于无传闻的利好兑现，估计周初会有反复，但我们认为市场将在反复中前进。
再谈第二个话题，即上升空间。投资者的预测往往随着市场的波动而频繁调整，就在一周前很多人还在谈会跌到1100点还是1000点，转眼之间谈论的话题又集中在是涨到1300点还是1400点。首先，我们对行情的判断很清晰，即反弹性质；其次，高点方面，我们认为有机会挑战年初高点，但在操作上不宜过于激进；整体我们将此轮反弹作为降低仓位、调整组合的难得机会。
本周可能演绎上周的走势，即先抑后扬。从昨天市场看，部分蓝筹主力品种出现较大下跌，如振华港机、中兴通讯、大商股份、苏宁电器、海油工程等，这会对市场人气构成一定压力；此外，上证指数半年线位于1284点，此区间也是成交密集区域，充分蓄势将更有利于行情深入。因此，对行情的复杂性要有足够准备。
（广州证券 袁季）
(观宇/编制)
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