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港股连升数天后进行调整，恒指及H股指数周一均报跌。但成交薄弱，反映承接沽盘并不强劲。在油价近期迭创新高后回顺、优质蓝筹股获趁低吸纳的情形下，投资者对本地股市的信心似乎略为恢复。汇丰控股(0005HK)逆市造好。H股指数表现相对较弱，皆因油价回软影响其重磅成分股的表现。由于中资石油巨企的股值比国际同业便宜，加上中国石化行业不断实行开放市场改革，因此，我们依然认为大型中资石油股的重估潜力不容忽视。油价走势，以及美国联储局3月份会议纪录对利率的启示，将主宰大市短期去向。（麦德光)
每日投资点评九龙仓(0004HK）建议买入
截至2004年底，九仓3项核心收租物业海港城、时代广场及荷里活广场的总值达600亿元，占公司资产净值92%。2004年3项物业为九仓贡献41.48亿元收益及28.75亿元经营溢利，占公司总收益及经营溢利总额35%及55%。海港城的商铺与写字楼的平均实现月租为每方尺56元及18元﹔时代广场的相对数字为53元及19元﹔荷里活广场商铺为37元。地产股今年开始采用新会计准则后，收租物业的重估盈余/亏损将在损益表中全面反映。九仓的收租物业在2004年已获重估19%。此等物业每升值10%，公司资产净值将有类似幅度的增长(我们对公司的可出售投资作适当重估后，推算其每股资产净值为30元)。有鉴于未来12个月地产物业具有可观的升值潜力，我们将33元的预计每股资产净值计入15%折让，将九仓目标价调升至28元。有关折让足可反映海运大厦所在地在2012年不获续租的风险有余。建议候低吸纳。（麦德光)(观宇/编制)
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