|
上海期铜本周一呈现强势上涨行情。受上周五LME（伦敦金属期货交易所）等国际金属市场期铜尾盘收高的影响，本周一沪铜大幅跳空高开，快速攀升并刷新前期高点，之后小幅缩量整理蓄势再度冲击新高。现货月合约（0504合约）较上周五收盘大涨750元，收于日高35970元；成交最活跃的三个月合约（0506合约）上涨700元达33160元；0505合约涨幅最大，较上一交易日收盘暴涨830元达34390元。其他合约均有近600元的涨幅。
同时，在上海地区期铜猛烈走势的带动下，本周一LME场外三个月期铜在午后突破了3300美元的阻力位，再度刷新纪录高点，最高上涨至3314.5美元。近期沪铜走势明显强于伦铜。笔者认为，这与当前国内仍呈上升势头的现货价格的支撑作用有着密切的关系，铜市内外盘正在呈现新一轮的急剧拉升行情。
近期的进口铜没有对市场形成压力，反而由于出货快而引起贸易商的惜售心理。上周市场传言的进口铜在本周陆续到货，因为是拼装箱船，所以是一部分一部分陆续到货，到货数量估计为2万吨，低于先前市场传言的3万吨。贸易商估计仍有5000吨智利CCC铜被留存，以期待更高的价格。上周五上海期铜库存增加5830吨，或许已经部分反映了进口因素。但据了解近期没有新的进口消息，判断现货市场很快将恢复紧张局面。
上海地区铜库存在上周末增加5830吨达22157吨，LME铜库存也在微幅增加，但是我们要看到全球铜库存也只是在近11万吨左右，仍是处于极低的历史水平，相对于日趋高企的现货价而言，库存除非有大幅的提高，否则对铜价当前的高价影响甚微。
另外，虽然现货升水在逐日缩减，但供给面的紧张仍然使得沪铜各期合约之间的价差维持在1000元左右。本周一现货铜价直逼36000元，为期铜价格的再度走高留下了更多想象空间。
此外，上周公布的CFTC持仓报告中COMEX期铜基金持有的净多头寸增加，可以看出基金对期铜后市仍存在看涨的心理；况且，来自中国的现货铜供给紧张所发挥出的对铜价的支持作用正在外盘走势中日渐显现。铜市借助近日美元回调之机再显其强势特征，延续涨势。
笔者认为，随着期铜向上突破拉升启动之后，可能导致铜价形成新的波动区间，即“上台阶”，但拉升之后没有美元汇率走势的配合也可能出现快速回落的情况。由于铜价处于高位，且波动可能加剧，因而行情的急剧波动对多空持仓均存在杀伤力，投资者在操作过程中需谨慎。
《国际金融报》 (2005年04月12日 第七版)
| 
