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Ｎ21世纪经济报道
本报讯继证券公司获批发行短期融资券之后，非金融企业的短期融资券发行亦有望开闸。近日，记者从某大型券商北京投行部获悉，一份由央行起草的非金融企业短期融资券发行征求意见稿已草拟完毕，并在部分国有商业银行、大型央企中征求意见。
正式文件近期出台
一位银行间债券市场的人士透露，在征求意见稿出台之前的几个月间，央行曾就企业发行短期融资债的问题召集部分机构在北京、杭州开过两次专题讨论会。
另一位知情人士则表示，对放开企业融资券发行一事，央行的态度低调而坚定。相关问题从准备到征求意见稿出台，央行的行动都非常迅速，正式文件很有可能会在短期内，甚至在4月份出台。
在国家发改委、央行等部门修改《企业债管理条例》长达四年之久仍未开花结果之下，多数企业，尤其是民营企业流动资金紧张是个不争的事实。此次，央行力推企业短期融资券，其实对扩展企业，特别是民营企业直接融资渠道，建立多层次的融资格局具有重要意义。
流动资金之困
流动资金紧张是企业普遍存在的问题。
根据央行公布的2004年金融机构人民币信贷收支表统计，截至2004年12月，金融机构短期贷款达到86836.83亿元，而中长期贷款只有76707.37亿元。
工行上海分行金融部的一位业务人员向记者透露，流动资金在信贷需求中占有很大比例。“今年发放的贷款中，90%以上都是短期贷款融资，而中小企业客户，多年以来贷款金额的70%～80%都用于流动资金的周转。”
不用担保
是大亮点
记者获悉，目前方案对申报企业的要求如下：
国内依法设立的企业法人，具有稳定偿债资金来源和较强的到期偿债能力，最近一个会计年度盈利，募集资金用途符合国家规定，近三年没有违法和重大违规行为，已发行的融资券没有延迟支付本息，具有健全内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度，以及符合央行规定的其他条件，即可提出融资券的发行申请。
根据征求意见稿，企业发行融资券需要进行信用评级，但在担保方面，没有硬性规定。这意味着融资券可能会有到期不能偿还的信用风险。
一位知情人士表示，“没有担保，是企业短期融资券的一大亮点，但考虑到没有担保可能会出现的信用风险和道德风险，央行对首批试点的企业会采取从严审批的策略。申报环节、发行环节会有很多的要求，信息披露也比企业债的要求高。”
而在信息披露方面，将进行发行披露、定期披露和重大事项公告。在融资券的存续期内，企业应当每半年进行一次跟踪评级并对银行间市场成员公开披露，已成为上市公司的发行人则可豁免定期披露。
“首批过会的可能不是民营企业，而是一些非常优秀的国家级大型企业，现金流状况非常良好，具有很强的财务实力和偿债能力。”上述国泰君安人士表示，“融资券的发行规模依每个企业的状况而定，很有可能会采用流动发债的方式，更好地满足企业对流动资金的需求。”
而有一定规模的优质民营企业上银行间市场发行短期融资券，得到直接融资也将拭目以待。
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企业短期融资券
征求意见稿规定，短期融资券将是企业依照法定程序面向银行间债券市场机构投资人发行的、最长期限不超过365天的有价证券。在债券债务登记日后的次一工作日，就可在全国银行间债券市场流通转让。
知情人士透露，从法律依据上，此融资券的性质是企业债券，其发行条款将基本依据企业债来设计。不过，从准入和发行过程来看，它又比以往发行的企业债便利得多。
“企业债额度需向发改委申报、审核，而融资券的发行和交易都由央行审核，在目前设计框架下，短期融资券的准入和发行比一般企业债快捷，可以较好地满足发行企业对流动资金的需求。”上述人士表示。
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