沪胶三月中旬自高位遇阻回落后，在12900附近企稳反弹，目前价格呈现震荡攀升的态势，近期沪胶是否还能走出前期的爆发行情，笔者试从以下几个方面进行分析。

    天胶季节性供应减少

    从去年12月份到今年3月份，我国天然橡胶最大的生产基地海南和云南进入了停割期，在此期间现货市场天然橡胶的报价表现为先抑后扬，年初国内两大传统销区5号标准胶成交均价基本维持在12000元/吨附近徘徊，一月中下旬受市场消费的走软以及春节长假的来临，价格跌破12000元大关，春节前轮胎企业担心2004年底的东南亚海啸事件可能引发天然橡胶可能供给中断，另外部分生产企业加大补库的力度，天胶价格再次回升至12000元以上。春节过后，随着轮胎企业的生产逐渐得到恢复，市场需求旺盛，现货市场天胶报价逐渐走高，最高升至13496元/吨，目前回落至12900元/吨。在停割期我国天然橡胶的消费主要依赖进口。进入四月份以后，由于前期天气干燥对橡胶生长构成一定影响，目前市面上供应的新胶数量非常有限。

    同期世界最大的产胶国泰国目前仍处于落叶期，由于气温干燥和胶树落叶，胶乳产量下降幅度平均达到30%，泰国南部的落叶期将持续三个月，五月份结束。由于季节性供应减少对胶价也将起到一定支撑，目前泰国曼谷现货市场3号烟片胶价格报每公斤52.35泰铢，标胶STR20价格报每公斤49.80泰铢。

    轮胎行业快速发展

    1-2月份国内橡胶消费市场继续保持快速增长的势头。据统计，1－2月份轮胎产量累计达4019万条。今年头2个月，山东口岸轮胎出口724.5万条，价值1.3亿美元，比去年同期分别增长58.9%和93.9%，更加呈现量增价涨的良好发展势头。山东是中国出口轮胎的重要生产基地，年出口轮胎货值约占全国总货值的一半以上。

    目前全球天然橡胶消费的前三名分别是中国、美国和日本。全球7大轮胎公司的营业收入在2004年均出现两位数的上升，虽然天然橡胶及合成橡胶价格得上涨带来了轮胎行业成本的提升，但轮胎公司在2004年多次对轮胎提价，保持轮胎价格与原材料成本上升的同步和跨越，全球轮胎行业仍处在景气周期之中，这成为对天然橡胶价格最直接的支撑，轮胎工厂成为橡胶市场的稳定力量。由于中国、俄罗斯、印尼等国家和地区对工程轮胎的巨大需求，2004年工程轮胎的需求量较前一年的增长达到了前所未有的20%，大大超出业界预料。尽管各大工程轮胎制造商已经满负荷运转，但仍然无法满足市场需求，工程轮胎在2005年持续短缺已成定局。

    油价推涨胶价

    NYMEX原油自2月9日触及44.50美元/桶的低点后，价格一直处于强势上涨的趋势中。从整体市场运行的情况来看，只要美元汇率没有出现实质性的逆转走势，原油价格将继续保持高位的震荡并且不排除有进一步上涨推升的可能。

    受国际原油价格飚升的推动，国内合成橡胶价格也是一涨再涨。从顺丁橡胶市场来看，目前顺丁橡胶价从二月中旬的14100元/吨左右普遍上升了300－400元/吨，而且顺丁胶仍处于上涨的行情中。目前燕山石化最新报价15500元/吨；齐鲁出厂报价稳定在15200元/吨；大庆出厂报价15200-15400元/吨。合成橡胶价格的高涨，企业的购买较为谨慎，更愿意选择使用天然橡胶，这对天胶的价格起到有利的支撑。

    从技术形态上分析，主力合约ru507在历经2个月的连续上涨之后，价格于高位处出现回调，目前市场仍呈多头排列。从盘中持续放大的成交量与持仓量来看，沪胶在低位获得较强支撑，整体强势格局仍未被打破。总体来看，二季度政府即将出台的宏观调空措施可能对沪胶市场产生一定利空的预期，但随着产销格局的全面启动，沪胶整体仍将保持向上的运行势态。