上周美股表现平平,陷入相对低位盘整。联储局透露出通胀压力上升的疑虑,让投资者心神不定,对近期公布的经济数据难以把握。油价呈现高位震荡,也是让市场买盘裹足不前的主要原因。道指、标普500指数和纳指上周收盘价分别是10404.30点、1172.92点和1984.81点,一周内道指和纳指各自跌幅为0.4%和0.3%,而标普500微涨0.1%。本周没有重大经济数据出台,较有份量的是周三出台的道指成分股美国铝业的首季盈利报告。油价上周暴涨了2.43美元(4.4%),达到每桶57.27美元。主要原因之一是华尔街最著名的投资银行 之一高盛公司在上周四发表了一篇报告,声称油价已进入"暴涨期",未来价格将从目前的每桶40至55美元蹿升到60至105美元。

    高盛看高油价的理由无非是,全球特别是来自于中国、印度对石油等能源日益增长的需求,这有点像股市泡沫时,人们认为网络需要和它所带动的对各种高科技产品的需求也会无限制增加一样,使投资者不惜代价地买入雅虎、思科等网络股票。

    这里没有贬低高盛的意思,只是想借此说明,一时的成功会让人丧失理智。现在手上持有石油能源类股的投资者一定在尽情享受投资成功的喜悦,同样跟踪该行业的分析师们(包括高盛分析师)也是情绪高涨。于是投资者,特别是那些在其他类股上出现亏损的投资者要想获得赚钱的喜悦,就必须去追高,分析师要继续保持超高人气,就要作出更大胆的预测。往往这个时候,人最容易失去理性,投资则面临更大风险。

    现在世界上每一名投资者都知道,中印等国对能源的需求不断增加,但这不是引起油价飞涨的根本原因,因为全球石油产量完全可以满足需求。大家忽略的一个重要因素是通胀。在过去两年,以美元计价的油价上涨了近一倍。但如果以欧元计算的话,油价上升还不到50%。差别就在于通胀侵蚀了美元的价值,但没有波及到欧元。

    美联储上个月表示,已准备好随时采取更积极的行动对抗通胀,这样的表态会使油价上涨失去至少一半的动力。当然油价不会跌回到两年前没有通胀威胁时的价位,但每桶90、100美元的价格不太可能。

    不仅仅是石油,其他原材料类股,如各类金属和基础原材料都将出现见顶回落的格局。持有这些类股的投资者应该考虑见好就收,保证获利落袋为安。就经济发展的长期趋势而言,能源价格是逐步上扬,但出现"暴涨期",未免言过其实了。