根据今天早上传来的最新消息，全国社保基金理事会理事长项怀诚表示，2005年社保基金确定可用于再投资的资金总量不少于514亿元。社保基金增资能否拯救大盘？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：

    一、社保有望增资

    全国社保基金去年曾提出2004年在股票上投资比例为15%，但截至去年底，股票投资总规模为184亿元，仅占总资产的11%。从这个数据上看，今年社保资金入市比例还将增加，增量资金在88亿至178亿之间，对市场信心构成较大支持。同时，财政部对今年和中长期的资产配置计划比例都作了一定调整。在年度资产配置比例方面，11%的股票投资现有规模距25%的长期目标投资比例尚远，今年要将国内股票实际投资比例稳定在去年批准的15%左右。如果海外投资顺利展开，加上海外投资部分，股票投资占总资产的比例将控制在20%左右。股权投资方面，由于相关法规正在审批，暂不安排新的投资计划。随着社保基金总规模的扩大，其现有投资比例将有所下降。

    固定收益投资方面，2004年底，到期债券数量较大，导致其占总资产的比例下降到不足60%。今年需将其投资调整到65%的目标比例上来，最高不超过70%；现金等价物投资规模将控制在10%的范围内。 经过调整的中长期战略资产配置计划是：实业投资虽未获准全面开展，但已于2004年取得突破，因此已投资数额应在资产配置中单独列示，并相应削减固定收益投资比例。鉴于股权投资实际比例已占社保基金总资产的近7%，在相关法律未作明确规定之前，将其目标投资比例暂定为5%，不超过10%，同时将固定收益投资目标比例从70%下调为65%。 虽然投资比例有所变化，但社保基金风险政策保持不变，即在未来5年内，平均每年不发生亏损。在此基础上，稳健提高收益；收益目标是收益率高于一年期国债收益率。

    二、平准基金才能救市

    目前证券市场再创6年新低，救市的重要性可以说是不容置疑。如1987年美国出现股灾，当时资金外流，美联储主席格林斯潘上任第一件事就是解决股市低迷的问题，下令银行开闸放水，股市需要多少资金就供应多少。1997年香港动用了1000亿港元成立盈富基金救市，不但稳定了香港的金融，而且1000亿港币最后达到了1700亿。

    目前我国证券市场的一些问题正在逐步得到解决，然而全面的完善无疑需要一定的过程，不可能一蹴而就。从目前情况来看，如果股指在这一关键区域不能有效止跌，大盘将直指千点，这对各方面都将产生十分严重的不利影响。因此在不断完善股市制度建设的同时，也急需借助外力引导市场走出低迷进而恢复投资者的信心。而从国际经验来看，平准基金无疑是一种有效的途径。平准基金，又称稳定基金或干预基金（Intervention Fund），是政府通过特定的机构（证监会、财政部、交易所等）以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。

    三、不宜盲目抢反弹

    因此，虽然社保大幅增资，但真正的救市措施还没有出台。虽然近期个股行情比较活跃，但大盘仍处于下降通道当中，投资者操作还是应顺势而为，不宜盲目抢反弹。

    值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。