|
收益率将平稳下滑
早报讯为进一步规范货币市场基金的投资运作，更好地保护基金份额持有人的合法权益，中国证监会日前颁布了《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》和《货币市场基金信息披露特别规定》
据中国证监会基金部有关负责人介绍，去年以来，货币市场基金获得了社会各界的广泛认同，截至今年3月23日，我国市场上已有13只货币市场基金，总规模为1424.91亿份。但该类基金实际运行中主要还存在三大问题：一是片面追求过高的收益率，忽视基金本身的流动性要求；二是操作层面缺乏必要的统一规则；三是缺乏针对货币市场基金的信息披露。
为严格控制货币市场基金的流动性和利率风险，《通知》对货币市场基金的投资作了几个方面的限制：一是要求组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天；二是限制货币市场基金与其管理人的股东进行交易，防止基金通过其关联方的配合操纵收益；三是除巨额赎回情况下，债券正回购的比例不得超过20％；四是将剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的投资比例控制在资产净值20％内，并禁止投资一年期定期存款利率为基准的浮动利率债；五是买断式回购融入基础债券的剩余期限不得超过397天。
为了控制组合风险，《通知》还要求以影子定价作为风险控制手段，挤掉估值水分，使各基金收益的高低剔除了因各个公司计算方法不同所致的可能因素。
《披露规则》作为信息披露编报规则第5号，首次针对货币市场基金这一特殊基金品种的信息披露作出特别规范。《披露规则》主要规范了四个方面的信息披露事项：一是万份基金净收益和7日年化收益率；二是影子定价与摊余成本法确定的净值产生较大偏离的情形；三是货币市场基金财务指标和净值表现；四是货币市场基金投资组合报告。（尚正）
新规解析
收益降了风险更低
自去年货币市场基金发行以来，问题最集中地体现在一些货币市场基金片面追求高收益率上，并且行业内更是一时兴起收益率攀比之风。作为投资者，在选择货币市场基金时，也往往将收益率尤其是7天年化收益率作为自己的选择标准，而忽略了对其流动性和安全性的考虑。
说起提高收益率的手法，不外乎有以下几种：通过高比例的回购交易博取高收益；利用交易上的特殊安排人为掩盖真实的剩余期限，通过本应短期的投资组合长期化的方式提高收益率等。
而在业界和监管部门看来，造成问题出现的真正原因则在于货币市场基金具体操作没有一个统一的尺度。此次发布的《通知》和《披露规则》填补了这一空白。《通知》对货币市场基金的投资作出五大限制，其目的在于严控基金运作风险，堵住收益调节的空间，提高基金的流动性，防范加息周期下基金运作可能出现的风险。
《通知》还对估值方法进行统一，以防止基金公司利用估值计算方法上的差距，报出虚高的收益率。这样，基金的收益将更加真实，投资者对货币市场基金的收益和风险的判断将会更可靠。
可以说，《通知》的发布实施，还货币市场基金以真面目，有利于货币市场基金的规范运作，使所有的货币市场基金产品都将站在同一起跑线上。
而对投资者来说，随着货币市场基金的规范化、透明化，投资货币基金更加安全；随着尺度的统一化，货币市场基金公布出来的数据才确实具有可比较性，面对不同的货币市场基金，投资者对收益和风险的判断将会更加可靠，这样更利于投资者作出理性的投资选择。（巧宁）
| 
