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大盘3月28日一度在跌破1187点之后在午后展开小幅反弹，市场在1200点上下并没有加速下跌反而维持低位反复震荡的运行格局。而支撑大盘的风向标蓝筹股3月28日走势尚可，但由于周一指数的创新低，其对人气恢复仍有一个过程。
从跌幅看，受宏观面、消息面、市场面突发影响的板块反而加快下跌速率，继续领跌市场。如房地产股受消息面个人房贷政策作出调整的利空影响，3月28日继续向下调整，而受
航油价格上调消息的影响，航空类股票继续整体下挫。而由于上周以来四川长虹巨额预亏带来的业绩风险使得绩差股股价下跌动能再度在3月28日集中释放，尤以ST板块跌幅更大。
从市场的整体股价结构看，部分品种股价已经步入中线投资区域。在大盘持续下跌过程中，一些公布年报后持续成长能力上佳的个股开始受到机构追捧，逆市连续走强。机构看重的是其中报及后期业绩的一个变化。因此，市场价值投资理念的主线并未改变，后中集板块的孕育仍是机构目前关注的重点。但短期股指能否摆脱目前的弱势格局仍是支撑这些板块的重要因素。后市需要关注的是未来宏观调控对股市的压力是否依然存在。
从周K线看，3月28日大盘创出近6年来新低，对市场人气有一定影响。而从上周起股指经过连连破位下挫后已将2月份行情上涨的胜利成果全部吞去，因此，目前大盘形态上已完成自冲击半年线未果后的M头的量幅，即完成了本轮行情的100%回撤。后市量能仍将是重要参考指标。
总体看，大盘继续缩量调整是多空激烈博弈的结果。而这种结果带来的趋势仍是低位反复震荡的运行格局。在这样的背景下，投资者需要关注的是政策面是否有积极的信号。这一点可以从近期管理层对市场关注度的提高中可以看出，底部信号开始隐约显现。而股指近期连续暴跌与目前政策面仍属偏暖基调已产生了一定背离，且在技术层面上亦步入超跌。后市继续下跌空间已显得较为有限。因此，投资策略上应坚持逢低买入的原则，侧重于对后中集板块的价值发现。尤其后市需要关注的是基金持仓动向变化透出的信息，机构持仓变化的意图仍将是关注的重点。当然，未来宏观调控对股市的压力依然存在。因此，随着股指重新跌入前期底部区域，后市将会重新步入一个平衡地带，维持震荡的可能较大。
《国际金融报》 (2005年03月29日 第六版)
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