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王朝烽
经过主力精确“计算”，大盘终于在1187点触底反弹，与此前的低点持平。在1200点整数关被击穿之后，前期低点的得失已经显得格外重要，如果再度失守必将引发市场的极度恐慌，因此在最低下探到1200点下方时有护盘资金介入，使得大盘得以喘息。
需要指出的是，大盘虽然防止了继续大幅破位，但成交量同样也明显萎缩，市场整体处于观望格局之中，欲求向上反弹还是需要各方面的配合。
在最近两年时间证券市场的规范化运作后，股市发生了一些变化，一个重要的变化就是旧的盈利模式已经解体，而新的盈利模式尚在探索阶段中，就目前市场而言，机构资金的操作取向出现了散户化特征，其投资品种相当分散，依靠机构投资者的分散化运作来推动涨升行情，其难度可以想象。
同时，市场的主体思维还是以投机为主，高价蓝筹股似乎与“低价股”常常出现背离走势。虽然价值投资理念有所深入，但在这么一个投机氛围浓厚的市场迅速完成向理性投资市场的切换是很困难的，这其中必然会经过激烈的投资理念的争夺及市场的进一步认同。在近日对大盘构成沉重压力的二线蓝筹股身上可见一斑，这些绩优上市公司的基本面是值得信赖的，然而由于我们未成熟的市场环境造成这部分个股走势的投机非理性。
换言之，虽然上市公司整体质量的提高为反弹的产生创造了条件，但真正产生业绩浪还需要市场投资者的认同及理智分析，但以目前的情况来看，似乎还有一定的难度。简单地说，中长线的股票掺杂了短线的投机必会带来调整，而“低价股”由于超跌泡沫被积压、估值进入合理水平也会引起中线资金的青睐。
总体而言，经过10余天的煎熬之后，大盘迎来一线生机，各个板块均会获得反弹机会。当前不太适合低位斩仓，在反弹一定高度之后要针对不同个股进行取舍，一些毫无基本面支撑的个股还是要卖出。
《国际金融报》 (2005年03月25日 第三版)
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