|
本报记者 凌翔 综合报道
香港交易所行政总裁周文耀近日表示，港交所自去年开始积极推广牛熊证，由于证券界普遍支持发行牛熊证，因此牛熊证在香港证监会审批后即可推出。
港交所近日发表的文件表示，不少经纪业人士和主要发行商均赞成引入牛熊证，认为
相对于传统衍生权证，牛熊证的结构较易理解，因而将受投资者欢迎。港交所表示，牛熊证推出初期，拟只限股票指数、外币、流通商品及5只流通量最高的股票发行牛熊证。
港交所指出，同类型产品（例如认股权证等）在香港的场外市场已不是新产品，而牛熊证在外国已发展多年，例如德国有发行商曾为在香港上市的股份发行牛熊证；在新加坡的场外市场，有发行商已发行了包括汇控、和记黄埔、国泰等香港上市公司的15只牛熊证。
牛熊证是“牛证”和“熊证”的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。牛熊证的特点在于其强制收回机制。举例来说，某公司股价100元，发行商发行牛证，行使价定为80元、收回价为90元。发行价将会是股价（100元）减行使价（80元），即20元。当市价跌至收回价90元，投资者以80元行使，赚了10元，但计算成本（发行价）后，最终要蚀10元。相反，当到期日股价升至110元，投资者以80元行使，扣除成本将获利10元。
《国际金融报》 (2005年03月18日 第三版)
| 
