在股指二次冲击半年线的关键时刻,蓝筹股再次充当了空方主力的角色。作为市盈率率先调整到相对合理区域且普遍被主流资金重仓持有的蓝筹股,按理说应该起到股市稳定器的作用,但近期却屡屡成为杀跌的主要动能,确实让人匪夷所思。周三、周四第一大权重股中国联通(资讯 行情 论坛)和银行股的大幅下跌以及由此带动的石化、高速公路等板块的下挫,对市场人气造成了极大的负面影响,如何看待蓝筹股的市场表现呢?

    多种原因助跌

    多家超级大盘股IPO的市场预期,使蓝筹板块整体面临不小的压力。而目前国内IPO询价制度所暴露出来的一系列问题,在一定程度上加大了这些公司首发价格的不确定性。作为权重极大的超大型公司,如果其首发价格定位不准,必定带来二级市场相关股票的大幅波动。前期华电国际(资讯 行情 论坛)询价导致电力股大跌,黔源电力(资讯 行情 论坛)发行消息一出就导致中小板股票价格剧烈波动可见一斑。尤其是 A+ H发行模式,将导致 A股与 H股价格加速接轨。目前 A股价格比 H股平均高出40%以上,接轨预期的重新抬头对蓝筹板块尤其是银行、电力股产生了较大的向下牵引作用。

    基础原材料价格的不断上涨对周期性行业公司利润增长的挤压使得这部分股票面临重新估值的压力。与此同时,不少行业还面临较大的宏观调控压力。在此过程中,主流资金持仓结构性调整在所难免。我们注意到,从已公布年报公司的情况看,QFII涉足此类周期性行业的比重极小,作为境外持有成熟投资理念的机构代表,QFII的投资趋向显然对国内的主流资金具有一定的借鉴意义。在我国蓝筹股群体中,周期性行业上市公司恰恰占据了绝对份额,蓝筹股行业分布的不尽合理,使得其股价走势容易产生较大的合力,从而对股指起到明显的助涨助跌作用。

    中国联通近两日的放量下跌,同样有其基本面的不确定性。一是由于其CDMA用户增幅放缓,市场对其2004年业绩信心产生动摇；二是有关分拆传闻的困扰。虽然公司已经出来辟谣,但市场显然不认为该传闻只是空穴来风。

    连跌可能不大

    蓝筹板块在经历了周三周四的大跌之后,短线风险得到了较大程度的释放,后市会有一定的反弹机会。但是由于大幅下挫后不少蓝筹股的技术形态遭到不同程度的破坏,其后续走势将主要以修复指标为主,在众多不确定性不够明朗之前,蓝筹股表现将以波段震荡为主。

    目前沪深两市5只银行股的市盈率只有深发展超过20倍,其它4只银行股市盈率都在16倍左右。香港市场各主要银行股如汇丰银行、恒生银行、东亚银行、中银香港等的市盈率水平都在15倍左右,两地的差距并不是很大。因此,传说中交行的 A+ H股发行和民生银行(资讯 行情 论坛)的 H股发行,如果其市盈率定在合适水平,银行股本身所受的冲击应该是有限的。从这一角度看,在经历了初期的恐慌后,银行股会有一定的反弹机会出现。

    跌幅居前的蓝筹股一览
   股票代码  股票名称  流通盘(万股)  两天来涨跌幅(%)
    600050   中国联通   650000             -6.46
    600029   南方航空(资讯 行情 论坛)   100000             -5.29
    000066   长城电脑(资讯 行情 论坛)    18098             -4.88
    000625   长安汽车(资讯 行情 论坛)    35045             -4.7
    000027   深能源A     48631             -4.64
    600005   武钢股份(资讯 行情 论坛)   189600             -4.61
    600016   民生银行   156305             -4.52